東盟五國均衡匯率與匯率失調(diào)：1991-2004.pdf

1、亞洲金融危機(jī)以后，國際上對(duì)東盟國家匯率波動(dòng)和匯率失調(diào)狀況的關(guān)注驟然升溫。作為主要受害國，東盟各國也開始深刻反省已行的匯率制度，希望發(fā)揮匯率在國內(nèi)、國際市場(chǎng)之間的均衡調(diào)節(jié)作用。本文通過建立行為匯率分析模型(BEERs)，測(cè)算出由主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量決定的均衡匯率和由外匯市場(chǎng)決定的實(shí)質(zhì)匯率，然后量化兩者之間長期的失調(diào)狀況和程度，并在此基礎(chǔ)上根據(jù)引入的變量，分析均衡匯率水平和匯率失調(diào)的原因。 通過對(duì)比新加坡和其他東盟四國之間匯率體制的差異

2、和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，文章得到縱(時(shí)間截面)和橫(個(gè)體截面)兩方面結(jié)論：從時(shí)間截面上看，與金融危機(jī)之前相比，各國的匯率失調(diào)程度都顯著降低，均衡匯率在匯率制定中發(fā)揮了更加重要的作用；從個(gè)體截面上看，與新加坡相比，持續(xù)的匯率失調(diào)使其他四國付出了資源配置效率損失和國民福利水平降低的慘重代價(jià)。時(shí)至今日，向均衡匯率復(fù)歸的靈活匯率安排和區(qū)域內(nèi)匯率制度的趨同與合作成為東盟五國共同的選擇。 本文各章節(jié)安排如下：第一章概述當(dāng)代均衡匯率決定理論和模型