論QFII制度對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)及貨幣政策的影響.pdf

1、本文著重分析了QFII對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)及貨幣政策的影響。作者通過(guò)對(duì)已有的關(guān)于QFII制度的文獻(xiàn)的總結(jié)，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前對(duì)QFII的研究大多停留在對(duì)QFII制度的介紹和對(duì)資本市場(chǎng)的影響等方面。很少涉及到QFII對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)及貨幣政策的影響，即使涉及也是只言片語(yǔ)，沒(méi)有進(jìn)行系統(tǒng)性和理論性的分析。針對(duì)這一空白，本文首次系統(tǒng)性的從理論和實(shí)證兩個(gè)方面分析了QFII制度對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)和貨幣政策的影響，有一定的創(chuàng)新性。 本文對(duì)QFII及相關(guān)概念進(jìn)行闡述

2、。主要包括QFII制度的定義、QFII制度的提出背景、QFII制度的傳導(dǎo)機(jī)制、操作流程、資金流動(dòng)模式及我國(guó)QFII制度的主要特點(diǎn)。我國(guó)實(shí)施QFII制度的主要原因有：加速證券市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程、利用外資形式多樣化、加速人民幣自由兌換、改善證券市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)和投資理念的需要等五個(gè)方面。境外機(jī)構(gòu)投資者投資國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的主要原因有：進(jìn)行資本全球配置的需要、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)的考慮、分享人民幣升值帶來(lái)的利潤(rùn)和出于中國(guó)政治上的穩(wěn)定考慮。作者先從理論方面

3、入手，運(yùn)用了克魯格曼不可能三角的理論。接著從人民幣匯率、國(guó)際收支平衡、外匯儲(chǔ)備、外匯監(jiān)管體系等幾個(gè)方面分別分析了QFII制度可等對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生的影響。分析了QFII通過(guò)外匯市場(chǎng)和資本市場(chǎng)兩條渠道對(duì)我國(guó)貨幣政策的影響。其中外匯渠道包括影響國(guó)內(nèi)利率水平、影響貨幣供應(yīng)量、影響內(nèi)外均衡、影響國(guó)內(nèi)價(jià)格等幾方面，并結(jié)合我國(guó)的歷史上的真實(shí)案例進(jìn)行分析；在資本市場(chǎng)渠道方面，分析了QFII通過(guò)資本市場(chǎng)傳導(dǎo)，對(duì)我國(guó)貨幣需求、貨幣供給和相關(guān)貨幣政策工具產(chǎn)生的