論稅收對管理者股票期權(quán)計(jì)劃的影響.pdf

1、管理者股票期權(quán)計(jì)劃在過去的十年里作為一種最常用的長期激勵計(jì)劃，在世界各地得到了長足的發(fā)展，ESOP也逐漸成為管理者報酬的一個重要組成部分。我國也從90年代開始了管理者股票期權(quán)計(jì)劃的嘗試。 本文的立足點(diǎn)在于分析稅收，特別是所得稅對于管理者股票期權(quán)計(jì)劃最優(yōu)條件的影響，試圖通過具體模型的建立，探討稅收對ESOP的實(shí)施中股東、公司和管理者三方的成本與收益的影響，從而確定最優(yōu)的ESOP價值和條件。同時討論模型的結(jié)果對公司ESOP計(jì)劃的實(shí)施

2、和政府相關(guān)稅收條款的制定的實(shí)際應(yīng)用意義。 論文對國內(nèi)外管理者股票期權(quán)的理論發(fā)展和實(shí)踐進(jìn)行綜述，搜集了大量研究數(shù)據(jù)，試圖用數(shù)據(jù)來具體說明使用管理者股票期權(quán)計(jì)劃對促進(jìn)企業(yè)價值的增長的作用。在借鑒國外研究的基礎(chǔ)上，創(chuàng)立模型建立管理者、公司和股東的效用函數(shù)，并逐步加入稅收因子，考慮管理者個人所得稅、公司所得稅、股東資本利得稅對各個效用函數(shù)的影響，進(jìn)而確定最優(yōu)的管理者股票期權(quán)計(jì)劃條件。文章通過蒙特卡羅模擬法進(jìn)行實(shí)證分析，以驗(yàn)證模型的結(jié)論。