企業(yè)并購效應與環(huán)境.pdf

1、復旦大學碩士學位論文企業(yè)并購效應與環(huán)境姓名：尹德先申請學位級別：碩士專業(yè)：國際金融指導教師：朱葉2002.5.16A b s t r a o tT h e r e l a t i o n s h i pb e t w e e n e f f e c t sa n d c o n d i t i o n so fM e r g e ra n d A c q u i s i t i o n ( M ＆A )i St h em a i ns

2、t r e a mo f t h e P a D e r , I tt a k e s6 c h a p t e r s t od i s c u s st h e e f f e c t sa n d c o n d i t i o n so fM ＆A ．F i r s t l y , t h e ‘‘I n t r o d u c t i o n ”p a r t ，i te x p l a i n st h es i g n i

3、 f i c a n c eo f s e l e c t i o n o f t h i ss u b j e c ta n d t h ee x p e c t e d d e s t i n a t i o nf r o mp r a c t i c a ln e e d sa n dt h e o r e t i c a l d e f i c i e n c yt w o a s p e c t s ．B y d e f i

4、n i n gM ＆A a s “t h et r a n s a c t i o no f e n t e r p r i s e s c o n t r o lr i g h t s ”．I to f f e r st h e t h i n k i n ga n d w a y so f r e s e a r c h ．I n t h e2 ”c h a p t e r , c o m m e n t so nM & A

5、 ．T a k i n gt h et h e o r y c h a n g e sa s i t s c l u e ．i ti l l u s t r a t e s t h e m o t i v a t i o n s ．e f f e c t s a n d c o n d i t i o n s t h e o r i e s o fM & A r e s p e c t i v e l y ．I tc o n f

6、 o r m s t h ec o n t r i b u t i o no f t h e s e t h e o r i e sm e a n w h i l e p o i n t s o u t t h e i rd e f i c i e n c y ．T h e 3 “a n d 4 t hc h a p t e r sa r et w o t h e o r e t i c a l a n a l y s i sc h a

7、 p t e r s ．T h e 3 一c h a p t e ra n a l y z e s t h ee f f e c t so fM ＆A ．I tm a n a g e st om a k eu pt h e d e f i c i e n c yo f M & A e f f e c t s t h e o r i e s m e n t i o n e di n t h e 2 確c h a p t e r a

8、 n d a n a l y z e s w h o l l y a n dd i a l e c t i c a l l yM ＆A e f f e c t sf r o me n t e r p r i s e a n ds o c i a l t w oa s p e c t s ．A n dl a s t l yp r e s e n t st h ee f f e c t ss h o u l d i n c l u d e

9、：t or e a l i z es c a l e e c o n o m i c s ，t or e d u c et r a n s a c t i o nc o s t ，t or e a c hs y n e r g y e f f e c t s ，t od i s t r i b u t es o u r c e se f f e c t i v e l y a n d t od e s t r o y s o c i a

10、 lw e l f a r e ．T h e 4 t hc h a p t e ra n a l y z e sa c q u i r e m e n t s o fM ＆A c o n d i t i o n s ．I tt r i e st om a k ef u l lo ft l l ed e f i c i e n c yo f M & A c o n d i t i o n st h e o r i e sr a i

11、 s e di nt h e 2 ”c h a p t e r a n dc o m p l y w i t h t h ea c q u i r e m e n t s o f M & A e f f e c t sg o ti nt h e3 ”c h a p t e r , t h e nb yn o r m a t i v e a n a l y s i s ．I tp u t sf o r w a r d t h e

12、s ea c q u i r e m e n t so f M & A e f f e c t ss h o u l d b er e a s o n a b l ep r o p e r t yr i g h ts y s t e m ．p e r f e c t c a p i t a l m a r k e t ，c o m p r e h e n s i v el e g i s l a t i v es y s t e

13、 ma n d s t a n d a r dg o v e r n m e n t r o l e s ．t n l e 5 血c h a p t e ri sa b o u tM & A i no u r c o u n t r y ．O nt h eb a s i so f a n a l y s i sm a d e i n t h e3 ”c h a p t e r , w i t hp o s i t i v ea

14、n a l y s i sm e t h o d ．I td e p i c t st h ec o n t e m p o r a r ys t a t eo f M & Ae f f e c t si no u rc o u n t r y , u t i l i z e st h ea n a l y s i sf r o mo f t h e4 ”c h a p t e r , t h i sc h a p t e rd

15、 i s c o v e r st h e s e c o n d i t i o n a l e l e m e n t i n f l u e n c e sM & A e f f e c t s i n o u r c o u n t r y ．T h el a s t c h a p t e rg i v e ss o m ea d v i c et o t h eM & A p o l i c y , a n

16、d t h e a d v i c e a b o u tg o v e m i n g M & A c o n d i t i o n sc o m p r e h e n s i v e l y i n o u rc o u n t r y ．O nt h eb a s i so f r e s e a r c hc o n d u c t e d i n t h e3 ”a n d4 t hc h a p t e r sa

17、 n d c o m b i n i n g t h ea c h i e v e m e n t sm a d ei nt h e5 “c h a p t e r , t h e ng i v e st h ea d v i c e t oa m e l i o r a t eM & A c o n d i t i o n sw i t hn o r m a t i v ea n a l y s i sm e t h o d

18、．1 1 1 ea d v i c e i n c l u d e si m p r o v i n gt h e p r o p e r t yr i g h ts y s t e m r e f o r m ．t oe n h a n c ec a p i t a lm a r k e td e v e l o p m e n t ．t op e r f e c tM ＆A a c t s a n dc o d e sa n d t