基于計算實驗方法的投資者類型轉(zhuǎn)換收益分析.pdf

1、信息是關于市場微觀結(jié)構的理論研究重要內(nèi)容之一，真實市場上充斥著各種各樣的信息，這些信息對于投資者的決策是有直接影響及決定意義的。在非對稱信息結(jié)構下，知情交易者總是能夠通過私有信息獲得超額收益，非知情交易者只能通過以往價格來按照某種規(guī)則對價格進行預測。然而，市場上的信息并非是知情交易者所特有的，非知情交易者也可以通過購買券商報告或者搜集信息等付出一定的成本來獲取信息，從而采取知情交易者的下單規(guī)則和策略。這種類型的投資者是否能夠獲得更好的收

2、益是本文研究的主要內(nèi)容。
　　本文主要從投資者類型轉(zhuǎn)換角度考慮非知情交易者的價格預測及下單策略問題。第一章是該問題的研究背景及本文研究思路及研究方法，第二章主要相關問題的研究綜述，第三章第四章詳細敘述了對相關問題在以前模型的基礎上做的改進及實驗設計和結(jié)果分析，第五章是對本文的研究總結(jié)以及未來研究方向的闡述。
　　由于本文所要研究的問題無法通過提取真實數(shù)據(jù)來做實證檢驗，只能在人工股票市場用計算實驗模擬的方法來分析解決問題。通過

3、添加投資者類型轉(zhuǎn)換機制來研究非知情交易者中的GA遺傳算法交易者在考慮是否付出成本獲取信息以后收益變化如何，以及不同的投資者結(jié)構、信息成本的波動和獲取信息的準確性分別對其收益影響如何。
　　本文結(jié)論表明，當GA交易者在知情交易者和GA交易者轉(zhuǎn)換時，即在兩種預測規(guī)則及下單策略不斷選擇時，在信息成本正常的情況下，其收益分別比兩種各自采取不變預測及下單策略的知情交易者和GA交易者收益要低，只有當信息成本大幅下降時，在兩種交易者類型不斷轉(zhuǎn)換