股權(quán)激勵公告日前的盈余管理——來自中國A股的實證研究.pdf

1、股權(quán)激勵機制作為管理層薪酬契約的重要部分，一方面可以將上市公司利益和經(jīng)營管理者利益統(tǒng)一協(xié)調(diào)起來，有利于提高上市公司經(jīng)營效率和質(zhì)量。另一方面，股權(quán)激勵存在道德風(fēng)險，已有理論研究和國外實證研究表明，股權(quán)激勵計劃引發(fā)管理層盈余管理動機，從而損害其他股東利益，違背了股權(quán)激勵的初衷。
　　05年12月底中國證監(jiān)會頒布《上市公司股權(quán)激勵計劃管理辦法》，規(guī)范了我國上市公司股權(quán)激勵機制，掀開了國內(nèi)證券市場上市公司股權(quán)激勵計劃的大幕，到目前為止，已

2、有409家上市公司公布股權(quán)激勵計劃。由于數(shù)據(jù)的限制，針對我國上市公司股權(quán)激勵的盈余管理程度的研究還很少。
　　本文從股權(quán)激勵業(yè)績要求的角度出發(fā)，檢驗我國特定制度背景下，股權(quán)激勵公司為了滿足業(yè)績要求，在公告股權(quán)激勵草案前一年的盈余管理問題，以期給監(jiān)管層提出一些建議。在研究方法上，本文采用《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》（試行）出臺之后的滬、深A(yù)股的上市公司為樣本，為了去除新會計準(zhǔn)則的影響，我們選取了2007年后至2011年底的上市公司，