基于EVA的創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績評價與市場價值相關(guān)性研究.pdf

1、2009年10月,創(chuàng)業(yè)板在深圳證券交易所正式啟動。創(chuàng)業(yè)板定位于促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展,成長性、自主創(chuàng)新能力是選擇創(chuàng)業(yè)板上市資源的重要標準。創(chuàng)業(yè)板的成立,對完善資本市場結(jié)構(gòu),加快中國經(jīng)濟快速發(fā)展起著極其重要的作用,因而被寄予較大期望,受到廣泛關(guān)注。
　　 但是由于在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)大多規(guī)模較小,鮮為人知,技術(shù)成熟度,質(zhì)量穩(wěn)定性,市場前景等具有較大的不確定性,各種不明朗因素很多,經(jīng)營失敗和無力償債的可能性較高,所

2、以創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險自然較大。創(chuàng)業(yè)板市場作為一個新興的市場,由于建立時間較短,目前關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的研究多停留在規(guī)范性研究,實證分析較為空白。這樣看來,對創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)營業(yè)績進行較為詳盡的實證研究有著更為重大的意義和深遠的影響。
　　 業(yè)績的好壞對市場有著重要的影響,一年半以來,創(chuàng)業(yè)板市場的業(yè)績?nèi)绾?是否如預(yù)期良好運作,并在經(jīng)濟的微觀調(diào)節(jié)方面發(fā)揮了不可比擬的重要作用,日益成為一個熱點研究項目?？梢?對于受到萬眾矚目的創(chuàng)業(yè)板上市公司而言,采用

3、一個行之有效的業(yè)績評價方法對其經(jīng)營業(yè)績進行合理評價,無疑是提升公司管理水平進而為股東創(chuàng)造價值,促進創(chuàng)業(yè)板市場健康發(fā)展的重要基石。
　　 本文嘗試采用EVA法對創(chuàng)業(yè)板上市公司進行業(yè)績評價,并實證分析其與上市公司市場價值之間的相關(guān)性,發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)營業(yè)績不佳,但由于未被真實反映,信息不對稱,投資者投資具有盲目性和隨機性,導(dǎo)致上市公司未來增長價值被高估,嚴重偏離內(nèi)在價值,風(fēng)險較大,創(chuàng)業(yè)板市場有效性較弱,這對我國創(chuàng)業(yè)板的成長產(chǎn)生