基于12模型的我國上市公司違約概率度量研究.pdf

1、一直以來信用風險都是銀行面臨的主要風險,它直接影響到社會經(jīng)濟生活中的各個方面,也影響著一國的宏觀經(jīng)濟決策和經(jīng)濟發(fā)展,甚至對全球經(jīng)濟的穩(wěn)定與協(xié)調(diào)發(fā)展也有著影響。根據(jù)新巴塞爾協(xié)議,違約概率是影響信用風險的諸多因素中最主要的。因此,對違約概率進行度量是信用風險管理的基礎(chǔ),本文對違約概率的研究對信用風險管理具有重要意義。基于上市公司在國民經(jīng)濟中的主體地位,以及研究數(shù)據(jù)的可得性,本文選取上市公司作為研究對象。
　　 本文以信用風險的違約概

2、率度量為研究內(nèi)容,旨在探討信用風險度量模型的最新研究及其在我國的適用性,為我國商業(yè)銀行度量防范信用風險,提高信用風險管理水平提供參考。
　　 本文選取了2007-2009年新增的被ST的75家上市公司和75家非ST上市公司作為樣本,利用樣本公司前一年的股票市場數(shù)據(jù)和財務(wù)數(shù)據(jù),運用I2模型對樣本公司的下一年的違約率進行了估計預(yù)測,討論了I2模型對上市公司信用風險狀況的識別與預(yù)測能力并與Merton模型進行比較。同時本文利用了I2模

3、型對2009年滬深兩市上市公司的理論違約概率進行了估計。本文的主要結(jié)論有:I2模型估計的理論違約概率高于Merton模型估計的理論違約概率;I2模型計算的理論違約概率具有較好的識別能力和預(yù)測能力:與Merton模型相比,I2模型預(yù)測結(jié)果的精確性更高;2009年我國上市公司信用風險整體偏大;不同的行業(yè)其違約風險差異較大:12模型具有較高的可操作性;I2模型的應(yīng)用需要我們充分積累違約率、違約損失率等歷史數(shù)據(jù)、完善資本市場,健全非上市公司財務(wù)