基于12模型的我國(guó)上市公司違約概率度量研究.pdf

1、一直以來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)都是銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn),它直接影響到社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的各個(gè)方面,也影響著一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)決策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展,甚至對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與協(xié)調(diào)發(fā)展也有著影響。根據(jù)新巴塞爾協(xié)議,違約概率是影響信用風(fēng)險(xiǎn)的諸多因素中最主要的。因此,對(duì)違約概率進(jìn)行度量是信用風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ),本文對(duì)違約概率的研究對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要意義?；谏鲜泄驹趪?guó)民經(jīng)濟(jì)中的主體地位,以及研究數(shù)據(jù)的可得性,本文選取上市公司作為研究對(duì)象。
　　 本文以信用風(fēng)險(xiǎn)的違約概

2、率度量為研究?jī)?nèi)容,旨在探討信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型的最新研究及其在我國(guó)的適用性,為我國(guó)商業(yè)銀行度量防范信用風(fēng)險(xiǎn),提高信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平提供參考。
　　 本文選取了2007-2009年新增的被ST的75家上市公司和75家非ST上市公司作為樣本,利用樣本公司前一年的股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),運(yùn)用I2模型對(duì)樣本公司的下一年的違約率進(jìn)行了估計(jì)預(yù)測(cè),討論了I2模型對(duì)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)狀況的識(shí)別與預(yù)測(cè)能力并與Merton模型進(jìn)行比較。同時(shí)本文利用了I2模

3、型對(duì)2009年滬深兩市上市公司的理論違約概率進(jìn)行了估計(jì)。本文的主要結(jié)論有:I2模型估計(jì)的理論違約概率高于Merton模型估計(jì)的理論違約概率;I2模型計(jì)算的理論違約概率具有較好的識(shí)別能力和預(yù)測(cè)能力:與Merton模型相比,I2模型預(yù)測(cè)結(jié)果的精確性更高;2009年我國(guó)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)整體偏大;不同的行業(yè)其違約風(fēng)險(xiǎn)差異較大:12模型具有較高的可操作性;I2模型的應(yīng)用需要我們充分積累違約率、違約損失率等歷史數(shù)據(jù)、完善資本市場(chǎng),健全非上市公司財(cái)務(wù)