基于脈沖響應(yīng)函數(shù)的國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格變動(dòng)的影響因素分析.pdf

1、2007年9月11日,黃金期貨合約獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)在上海期貨交易所上市發(fā)行;于2008年1月9日,正式在上海期貨交易所上市交易。至此,我國(guó)的黃金市場(chǎng)擺脫了先前只存在單一的黃金現(xiàn)貨品種的現(xiàn)狀,進(jìn)而完善了我國(guó)黃金市場(chǎng)體系和黃金價(jià)格的形成機(jī)制,形成了以黃金期、現(xiàn)貨市場(chǎng)并存共同發(fā)展的市場(chǎng)結(jié)構(gòu),加快了我國(guó)黃金市場(chǎng)、金融市場(chǎng)的結(jié)合,加強(qiáng)了中國(guó)在國(guó)際黃金市場(chǎng)上的話語權(quán),有利于黃金生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和加工企業(yè)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行投資達(dá)到套期保值、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、提高

2、風(fēng)險(xiǎn)管理水平、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。黃金期貨合約的發(fā)行同時(shí)也充分近年來體現(xiàn)了黃金期貨市場(chǎng)特有的投資功能正在被廣大投資者接受。然而,近幾年來,我國(guó)黃金期貨價(jià)格走勢(shì)偏高、波動(dòng)幅度偏大,反映出我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)存在一定的不穩(wěn)定性,同時(shí)體現(xiàn)了我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)存在一些其他負(fù)面效應(yīng)。因此,了解影響我國(guó)的黃金期貨價(jià)格波動(dòng)的各種影響因素,充分認(rèn)識(shí)我國(guó)的黃金期貨市場(chǎng)在我國(guó)社會(huì)主義政治制度以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的不同表現(xiàn)形式,進(jìn)而了解我國(guó)黃金期貨的價(jià)格的形成機(jī)制具有相當(dāng)高

3、地理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文主要采用了 VAR模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)(Johansen和ADF檢驗(yàn))等方法,對(duì)我國(guó)黃金期貨價(jià)格及其影響因素進(jìn)行實(shí)證分析研究。檢驗(yàn)結(jié)果證實(shí),美元指數(shù)、石油價(jià)格對(duì)上海黃金期貨的影響是滯后的;而上海黃金現(xiàn)貨價(jià)格和大宗商品價(jià)格當(dāng)期就對(duì)黃金期貨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。這反映了我國(guó)的黃金期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)際信息的靈敏度不及國(guó)內(nèi)信息,這同中國(guó)的社會(huì)制度、對(duì)外貿(mào)易政策和東方人對(duì)黃