股票賣空機(jī)制的市場(chǎng)效應(yīng)及監(jiān)管.pdf

1、2010年3月31日深滬兩市融資融券試點(diǎn)正式啟動(dòng)，標(biāo)志著賣空機(jī)制在中國(guó)大陸證券市場(chǎng)正式誕生。這一機(jī)制的誕生改變了之前中國(guó)大陸市場(chǎng)單邊市的局面，有利于進(jìn)一步提高證券市場(chǎng)的資金增量，也使證券價(jià)格更接近其真實(shí)價(jià)值，還為我國(guó)的投資者帶來(lái)了新的盈利模式，但應(yīng)看到，賣空交易為市場(chǎng)提供了虛擬的供求關(guān)系，加上我國(guó)證券市場(chǎng)還不完善，我們必須警惕由此帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此，完善金融監(jiān)管體制，加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，是推出賣空機(jī)制的要求，也是維持金融體

2、系穩(wěn)定的保證。
　　 本文從賣空機(jī)制對(duì)股市的影響為出發(fā)點(diǎn)，分析賣空機(jī)制對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)性、流動(dòng)性及定價(jià)效率的影響，并研究賣空機(jī)制帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。另外，本文站在市場(chǎng)主體與政府監(jiān)管部門(mén)兩個(gè)角度，著重分析市場(chǎng)監(jiān)管與賣空機(jī)制的相互作用，分析隨著賣空機(jī)制的發(fā)展，賣空機(jī)制與監(jiān)督的關(guān)系，并明確雙方責(zé)任。最后，本文分析中國(guó)大陸市場(chǎng)引入賣空機(jī)制后出現(xiàn)的問(wèn)題，并結(jié)合歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)賣空機(jī)制的完善提出可實(shí)施的建議，同時(shí)為創(chuàng)造新型的