電力行業(yè)上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效關(guān)系的研究——基于EVA視角.pdf

1、2008年以來，以美國為中心的世界性金融危機(jī)橫掃全球，世界各國的股指全面大幅下跌，全球經(jīng)濟(jì)增長普遍放緩。在如此復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢下，作為微觀經(jīng)濟(jì)個(gè)體的企業(yè)來說，要安度危機(jī)，必須優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，改善經(jīng)營績效，從而在根本上提高抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。本文在這樣的背景下對我國電力行業(yè)上市企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)對用EVA衡量的經(jīng)營績效影響作出研究，以期對優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)及提高企業(yè)績效有所幫助。
　　 股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效之間的關(guān)系一直是國內(nèi)外學(xué)術(shù)界關(guān)注和研

2、究的熱點(diǎn)課題。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為企業(yè)治理體系的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，是企業(yè)利益相關(guān)者權(quán)利和義務(wù)的集中反映，它在很大程度上影響甚至決定企業(yè)控制權(quán)的配置及治理機(jī)制的運(yùn)作方式，最終影響企業(yè)績效。
　　 本文旨在通過研究我國電力行業(yè)上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)績效的影響，為電力上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供實(shí)證分析經(jīng)驗(yàn)。主要內(nèi)容包括：首先回顧了國內(nèi)外關(guān)于上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效關(guān)系的相關(guān)理論和文獻(xiàn)，分析了上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效關(guān)系的現(xiàn)狀，并以滬深兩市的國內(nèi)電力行

3、業(yè)上市企業(yè)為樣本，運(yùn)用EVA指標(biāo)對企業(yè)績效進(jìn)行衡量，對股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證分析，進(jìn)而揭示兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系。最后提出一些政策性建議。
　　 本文的研究結(jié)果表明：(1)電力行業(yè)上市企業(yè)國有股，即第一大股東持股比例較高時(shí)，會(huì)對企業(yè)績效產(chǎn)生積極影響。(2)前十大股東持股比例較高時(shí)，對電力行業(yè)上市企業(yè)績效有著積極的影響。(3)一般法人持股比例對電力行業(yè)上市企業(yè)績效影響有著顯著的增強(qiáng)。(4)流通股合計(jì)占股本總比例對企業(yè)績