基于遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的航運(yùn)企業(yè)運(yùn)價(jià)套期保值與盈利模式研究.pdf

1、航運(yùn)業(yè)存在著風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)集中體現(xiàn)在運(yùn)價(jià)的大幅度波動(dòng)上。從2003年至今，運(yùn)價(jià)經(jīng)過了1萬多點(diǎn)的波動(dòng)，給世界的海運(yùn)業(yè)帶來了巨大的壓力。因此對(duì)于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的了解和應(yīng)用顯得尤為必要。本文就是在這樣的背景下展開研究的。
　　 本文主要分為兩個(gè)研究方向，在前半部分主要研究最優(yōu)套期保值率，后半部分主要提出了基于FFA的航運(yùn)企業(yè)盈利模式。
　　 在套期保值部分，本文使用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法以兩類較為繁忙的航線為例，對(duì)套期保

2、值率進(jìn)行了分析。在引入了Kendall秩相關(guān)模型、Copula模型和GARCH模型對(duì)BSI、BPI進(jìn)行參數(shù)的計(jì)算后，利用最小方差套期保值模型得出了最優(yōu)套期保值比率。
　　 對(duì)于盈利模式的部分，主要目的是為了豐富航運(yùn)企業(yè)的盈利手段。文章在對(duì)基于FFA的盈利機(jī)理分析之后，在自身實(shí)踐的基礎(chǔ)上利用FFA結(jié)合現(xiàn)貨創(chuàng)造了幾種盈利模式，把船、貨的雙向模式靈活運(yùn)用為船、貨、FFA模式。
　　 FFA是目前干散貨市場上最為活躍的運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)管