南車(chē)時(shí)代并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、在全球經(jīng)濟(jì)一體化的推動(dòng)之下,競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇,迫使眾多企業(yè)通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大自己的實(shí)力,尤其是隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的崛起,產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)實(shí)際周期變短,風(fēng)險(xiǎn)加大,許多企業(yè)更愿意通過(guò)收購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張。目前,國(guó)際跨國(guó)并購(gòu)迅猛增長(zhǎng)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中的一個(gè)突出趨勢(shì)。同時(shí),中國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易的行業(yè)和地區(qū)也不斷擴(kuò)大,在亞太區(qū)不斷增長(zhǎng)的合并交易數(shù)量以及交易額方面居于領(lǐng)先地位,和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展一樣,已經(jīng)成為全球并購(gòu)市場(chǎng)中的一個(gè)亮點(diǎn)。
　　 在無(wú)數(shù)的并購(gòu)案例中,并

2、購(gòu)成功的案例大約只有三成,而引起并購(gòu)失敗的大部分原因可最終追溯到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上。其原因在于,企業(yè)并購(gòu)從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上說(shuō)是一項(xiàng)長(zhǎng)期投資行為,其間的財(cái)務(wù)活動(dòng)復(fù)雜,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更是不可避免。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的后果有時(shí)是致命的,要以并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及國(guó)有資產(chǎn)的優(yōu)化,更要重視對(duì)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn),尤其是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)與防范。
　　 本文從并購(gòu)的基本理論出發(fā),闡述企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成及影響因素,并力圖分析其成因及控制方法。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合南車(chē)時(shí)代具

3、體并購(gòu)案例,總結(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面成功和失敗的經(jīng)驗(yàn),由此系統(tǒng)的、全方位的形成企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略。
　　 本文認(rèn)為,面臨國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境的變化,南車(chē)時(shí)代實(shí)施積極的“走出去”戰(zhàn)略,運(yùn)用資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和資本并購(gòu)的方式,是迅速獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力,縮短與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手差距的有效手段和工具,通過(guò)并購(gòu),可為企業(yè)獲得在戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)、技術(shù)、市場(chǎng)、供應(yīng)鏈等價(jià)值鏈上的協(xié)同和補(bǔ)充效應(yīng)。在并購(gòu)過(guò)程中,南車(chē)時(shí)代也要充分考慮并購(gòu)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)因素,其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的考量是其中