股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)財務(wù)業(yè)績關(guān)系分析——以天壇生物和雙鷺?biāo)帢I(yè)為例.pdf

1、我國國有上市公司在所處行業(yè)內(nèi)普遍具有某些得天獨厚的競爭優(yōu)勢，同時又普遍處于大股東控制狀態(tài)，國有上市公司的股權(quán)安排是否有利于競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)盈利能力直接關(guān)系到國有企業(yè)能否實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一管理目標(biāo)。財務(wù)績效是公司經(jīng)營績效的重要表現(xiàn)形式和衡量指標(biāo)之一，股權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇如能提升公司經(jīng)營業(yè)績，那么應(yīng)該在公司財務(wù)績效方面有所體現(xiàn)。
　　 本文選取生物醫(yī)藥行業(yè)的兩家上市公司—天壇生物和雙鷺?biāo)帢I(yè)進(jìn)行案例研究和比較分析，考察引入行業(yè)因素的股

2、權(quán)結(jié)構(gòu)與財務(wù)業(yè)績的關(guān)系。本文的研究發(fā)現(xiàn)：基于理論層面的分析，不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理制度的重要組成部分可以通過降低代理成本改善公司財務(wù)業(yè)績，即不同股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司財務(wù)業(yè)績存在影響效應(yīng)；基于生物醫(yī)藥行業(yè)的個案研究，通過天壇生物和雙鷺?biāo)帢I(yè)的對比分析和案例研究，考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)變量和財務(wù)績效的關(guān)系，股權(quán)相對分散的公司財務(wù)業(yè)績優(yōu)于股權(quán)高度集中的公司。同時，本文例證了國內(nèi)、外實證研究結(jié)論中的股權(quán)集中度與公司績效中的財務(wù)業(yè)績存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。本文探討國有