雙市場下考慮空箱調(diào)運的貨運代理決策研究.pdf

1、本文在期權(quán)合同市場與現(xiàn)貨市場并存的背景下,討論了空箱調(diào)運對貨運代理決策及收益的影響。文章首先討論了兩個獨立的貨運代理在面對正態(tài)分布需求情況下的決策問題。研究發(fā)現(xiàn)貨運代理在期權(quán)執(zhí)行階段的決策同時受到期權(quán)執(zhí)行價格與現(xiàn)貨市場價格及期權(quán)預(yù)定量與需求量兩方面的限制。得出了貨運代理預(yù)定量的唯一納什均衡,同時發(fā)現(xiàn)它的最優(yōu)預(yù)定量是期權(quán)交易價格的減函數(shù)。與期權(quán)執(zhí)行價格相比,貨運代理的最優(yōu)預(yù)定量對期權(quán)預(yù)定價格更為敏感。文章還進而討論了貨運代理收益的穩(wěn)定性問

2、題。有趣的是發(fā)現(xiàn)期權(quán)預(yù)定價格大小對貨運代理的最優(yōu)預(yù)定量、期望收益及收益的穩(wěn)定性有著顯著影響。貨運代理的期望收益越大時穩(wěn)定性越差。市場波動性不僅會影響貨運代理的最優(yōu)預(yù)定量,而且還會影響貨運代理的收益,同時也會影響貨運代理收益的穩(wěn)定性。市場波動性越大,最優(yōu)預(yù)定量偏離市場需求均值程度越大,而貨運代理的期望收益會變得較為穩(wěn)定。
　　文章進一步討論空箱調(diào)運對兩個港口貨運代理決策及最終收益的影響。研究發(fā)現(xiàn),單位空箱調(diào)運成本處于不同的閥值區(qū)間時

3、,貨運代理的決策及收益也會不同。同時發(fā)現(xiàn)兩地需求的不平衡程度也會影響貨運代理的決策與收益。具體地說,當(dāng)單位空箱調(diào)運成本小于一個閥值時,貨運代理將會全部滿足本地的需求,因此這種情況下貨運代理的決策不會變化。但是收益將隨著單位空箱調(diào)運成本的增大而減少。兩地需求不平衡程度的增大也會導(dǎo)致貨運代理的收益減少。而在單位空箱調(diào)運成本大于一個市場閥值時,貨運代理的決策主要是實現(xiàn)與對方港口運力的平衡。而當(dāng)單位空箱調(diào)運成本處于一個較大的閥值與一個較小的閥值