基于Copula理論的投資組合研究與實證分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、金融風險測量VaR方法已經(jīng)廣泛應用于銀行等金融機構,成為各大金融機構測度市場風險進而進行風險管理的主要工具之一。Copula技術以其處理聯(lián)合分布函數(shù)所具有的良好性質逐漸成為國內(nèi)外研究的熱點,并被廣泛應用于金融領域,成為解決金融問題的一個有力的工具。Copula函數(shù)是把多維隨機變量的聯(lián)合分布用其一維邊際分布連接起來的函數(shù)。通過Copula函數(shù),可以將風險分解為單個金融資產(chǎn)的風險和投資組合產(chǎn)生的風險兩部分。其中,單個金融資產(chǎn)的風險可以完全由

2、它們各自的邊緣分布來描述,而投資組合產(chǎn)生的風險則可以完全由一個相應的Copula函數(shù)來描述。因此Copula函數(shù)技術從結構上能較好的擬合聯(lián)合分布從而得到組合收益的VaR。
  本文通過建立投資組合風險分析的Copula-GARCH模型,利用Copula函數(shù)理論,結合Monte Carlo模擬技術來計算投資組合的VaR,創(chuàng)立了一種構建最優(yōu)投資組合的新方法。所做的工作主要有以下幾個方面:
  首先,本文詳細介紹了各種投資風險工具

3、,并著重敘述了風險度量工具VaR的相關理論,其中包括VaR的數(shù)學定義、數(shù)學模型、基本要素和計算方法等。接著本文深入介紹了Copula函數(shù)技術的相關理論及度量方法,其中包括Copula函數(shù)的數(shù)學定義、Copula函數(shù)的重要定理與性質、Copula函數(shù)的分類及典型Copula函數(shù)介紹以及Copula函數(shù)的參數(shù)估計方法等。
  其次,在實證研究方面,本文以保險公司投資組合為例,構建了一個基本模型。從中國股票市場(上海證券交易所與深圳證券

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