我國外匯沖銷問題研究.pdf

1、自1994年以來，除1998年以外，我國國際收支的經常賬戶和資本與金融賬戶一直保持著雙順差的態(tài)勢，特別是在2001年加入世界貿易組織之后，中國的國際收支順差增長迅猛，伴隨著雙順差而來的就是中國外匯儲備的激增，至2008年底中國的外匯儲備已經達到1.95萬億美元，是1994年的將近38倍。在中國的匯率制度下，為了維持匯率穩(wěn)定，我國央行需要在外匯市場買入外匯的同時，在國內市場投放本幣，高額的外匯儲備會導致大量的外匯占款，從而直接影響基礎貨幣

2、的投放，在乘數的作用下成倍的擴張國內的貨幣供給，引發(fā)物價持續(xù)上漲。而且外匯占款的激增還會對我國的經濟結構以及央行執(zhí)行貨幣政策的主動性造成影響。 雖然2008年下半年以來，受國際金融危機的影響，我國進出口貿易遭遇打擊，外匯儲備增幅減慢，但是我國經濟政策導向的指引和外匯管理體制的約束下，貿易順差和外匯占款的增加的情況在短時間內還將持續(xù)，所以文章第一章首先對外匯沖銷基本理論和外匯沖銷工具做了具體的介紹。在此基礎上，對我國外匯沖銷操作的

3、實施必要性、操作實踐進行具體的分析，通過對不同經濟時期我國央行沖銷操作的具體分析，得出結論：我國央行的沖銷干預是較為成功的，央行能夠較為合理的運用各種沖銷工具以及工具組合對外部和內部經濟進行控制和引導，各階段的操作均使匯率以及物價水平這兩個重要的經濟指標達到了較為理想的狀態(tài)。但是我國央行的沖銷工具還存在一定的局限性，而且沖銷操作本身不具有可持續(xù)性，它對央行執(zhí)行貨幣政策的獨立性也存在影響。所以，在文章的最后一部分，針對我國央行外匯沖銷存在