航運(yùn)企業(yè)船舶投資風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、國(guó)際航運(yùn)業(yè)是一個(gè)資本密集且投資風(fēng)險(xiǎn)大的服務(wù)性行業(yè)，船舶投資是航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最重要的內(nèi)容之一，是涉及航運(yùn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全局、改變船隊(duì)結(jié)構(gòu)和運(yùn)輸能力的戰(zhàn)略性活動(dòng)。特別在當(dāng)前航運(yùn)業(yè)處于調(diào)整之際，應(yīng)用何種方法最大限度規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、合理地選擇滿意的船舶投資方案就成了各個(gè)航運(yùn)企業(yè)的首要任務(wù)。 隨著投資風(fēng)險(xiǎn)研究的發(fā)展，船舶投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法面臨著新形勢(shì)的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量法等風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法主要從增加收入的角度來進(jìn)行投資，而新的方法考慮到不斷變換

2、的航運(yùn)市場(chǎng)周期、投資回報(bào)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境等多種風(fēng)險(xiǎn)因素影響。要解決這樣一個(gè)含有大量風(fēng)險(xiǎn)因素的評(píng)估問題，傳統(tǒng)的數(shù)學(xué)優(yōu)化方法無法對(duì)很多風(fēng)險(xiǎn)因素建立模型，所得結(jié)果往往脫離實(shí)際。但是，經(jīng)驗(yàn)豐富的專家通過依靠經(jīng)驗(yàn)和直觀感覺的方式往往得出較好的方案，而這種依靠主觀判斷的方法又缺乏理論依據(jù)，并存在較大的偶然因素，如對(duì)專家的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，甚至心理因素都有很大的依賴。 本文在分析了航運(yùn)企業(yè)船舶投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)之后，借鑒投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)

3、合我國(guó)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、文化發(fā)展的情況，以中海發(fā)展股份有限公司貨輪公司2008年初船舶投資為例子，把相對(duì)偏差值法和運(yùn)籌學(xué)中的變權(quán)分析法相結(jié)合應(yīng)用到船舶投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中來，建立評(píng)估模型，既利用運(yùn)籌優(yōu)化和專家評(píng)判的優(yōu)點(diǎn)，又克服二者的局限性。變權(quán)分析法能夠系統(tǒng)地處理包含多種定量和定性因素的不確定性，并能充分體現(xiàn)投資者的意見和偏好，而相對(duì)偏差值法在應(yīng)用的過程中可以提高變權(quán)分析法應(yīng)用的可信度。本文建立的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系可以為投資家和創(chuàng)業(yè)家進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供