我國認股權(quán)證價格偏誤的實證研究.pdf

1、我國權(quán)證市場是一個新興市場，權(quán)證市場價格與理論價格長期存在較大偏離，大大影響了權(quán)證這一金融衍生品在我國的快速發(fā)展。因此，對我國認股權(quán)證市場價格和理論價格偏離問題的研究顯得尤為必要。 本文首先介紹了認股權(quán)證的基本知識及其在我國市場的發(fā)展歷程，并從理論上簡要分析了我國權(quán)證市場發(fā)展中存在的問題。同時對國內(nèi)外權(quán)證定價理論的研究進展做了簡要綜述，從而指出權(quán)證定價理論及方法經(jīng)過多年充分的發(fā)展，其準確性已在國外的實證研究中得到證明，中國權(quán)證市

2、場價格與理論價格相差過大是與我國證券市場上認股權(quán)證的交易規(guī)律密切相關(guān)的。因此本文的研究重點在于權(quán)證市場價格與理論價格偏誤與標的股票價格的相關(guān)性，而非權(quán)證的精確定價問題。 本文以滬市三只百慕大認購權(quán)證為例，選用修正的Black-Scholes公式作為認購權(quán)證定價公式，結(jié)合適當?shù)膮?shù)選取，計算權(quán)證的理論價格及其與市場價格的偏誤，證明權(quán)證價格偏誤的存在主要不來源于模型設定誤差。再運用計量經(jīng)濟學的方法，討論權(quán)證價格偏誤和標的股票價格序列