我國認股權證價格偏誤的實證研究.pdf

1、我國權證市場是一個新興市場，權證市場價格與理論價格長期存在較大偏離，大大影響了權證這一金融衍生品在我國的快速發(fā)展。因此，對我國認股權證市場價格和理論價格偏離問題的研究顯得尤為必要。 本文首先介紹了認股權證的基本知識及其在我國市場的發(fā)展歷程，并從理論上簡要分析了我國權證市場發(fā)展中存在的問題。同時對國內外權證定價理論的研究進展做了簡要綜述，從而指出權證定價理論及方法經(jīng)過多年充分的發(fā)展，其準確性已在國外的實證研究中得到證明，中國權證市

2、場價格與理論價格相差過大是與我國證券市場上認股權證的交易規(guī)律密切相關的。因此本文的研究重點在于權證市場價格與理論價格偏誤與標的股票價格的相關性，而非權證的精確定價問題。 本文以滬市三只百慕大認購權證為例，選用修正的Black-Scholes公式作為認購權證定價公式，結合適當?shù)膮?shù)選取，計算權證的理論價格及其與市場價格的偏誤，證明權證價格偏誤的存在主要不來源于模型設定誤差。再運用計量經(jīng)濟學的方法，討論權證價格偏誤和標的股票價格序列