基于多元混合Copula-GARCH模型的深圳股票市場中收益相關性分析與VaR風險度量.pdf

1、　　本文對深圳股票市場的收益與風險進行研究.選取深圳股票市場中具有代表性的六支股票作為研究對象,通過建立多元混合 Copula-GARCH 模型來分析股票收益的相關性以及對VaR進行計算.本文主要內(nèi)容有：
　　第一章闡述了選題的背景和研究意義,并進行了相關的文獻綜述.
　　第二章對Copula函數(shù)概念、性質(zhì)及分類進行了簡要概述,為建立Copula函數(shù)模型提供概念上的準備.
　　第三章首先給出了 Copula 函數(shù)

2、模型的一般構建方法,包括邊際分布和Copula函數(shù)的選取、參數(shù)估計及其檢驗方法,其次給出幾種重要的相關性測度,包括Copula函數(shù)的Kendall秩相關系數(shù)與尾部相關系數(shù).
　　第四章是實證研究.選取深圳股票市場中2011年6月30日至2012年6月30 日六支股票的收盤價格為指標變量,并對其數(shù)據(jù)進行預處理得到這六支股票收益率序列,在對數(shù)據(jù)進行基本統(tǒng)計分析的基礎上,分別建立了這六支股票的GARCH-t 模型來刻畫相應的邊際分布,

3、為了分析六支股票兩兩間的相關關系,考慮到其中有15種不同組合的兩兩相關,為避免贅述,本文僅以深發(fā)展A與萬科A為例對其Copula函數(shù)的建模進行詳細的論證.具體過程如下：在同一個邊際分布 GARCH-t 模型下分別選取四種不同的阿基米德 Copula 函數(shù)建立了多元Copula-GARCH 模型并進行了參數(shù)估計與檢驗,根據(jù)χ2擬合優(yōu)度檢驗的結(jié)果最終選擇多元 M-Copula-GARCH 模型(4.9)來刻畫這兩支股票的相關性結(jié)構,據(jù)此模型

4、不僅可以分別刻畫這兩支股票各自的運行規(guī)律,而且還可以得出以下相關性結(jié)論：深發(fā)展A股和萬科A股收益率之間存在較強的正相關關系,兩者的收益率之間存在顯著的非對稱的尾部相關關系,Kendall 秩相關系數(shù)為 0.7123,上尾部相關系數(shù)為0.5363,下尾相關系數(shù)為0.2757.而且由于模型給出了兩支股票的聯(lián)合分布,從而可以掌握其協(xié)同運行規(guī)律.而對于其它14種股票組合的兩兩相關性討論完全類似于深發(fā)展A與萬科A的Copula函數(shù)模型的建模過程,