企業(yè)管理層質(zhì)量與現(xiàn)金持有水平——基于北京上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、現(xiàn)金持有水平是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重要組成部分，其決策直接關(guān)乎企業(yè)的生存與發(fā)展?，F(xiàn)金持有水平影響動(dòng)因的研究以及如何保持合理的現(xiàn)金持有水平，逐漸成為學(xué)者與實(shí)務(wù)界關(guān)注的重要問題。目前，國內(nèi)外相關(guān)研究主要從權(quán)衡理論、優(yōu)序融資理論、代理成本以及公司治理等方面展開，但對(duì)企業(yè)管理層背景質(zhì)量特征方面涉及得非常少。
　　企業(yè)管理層的決策過程復(fù)雜而具有不確定性，要受到諸多因素的影響，并可反映出決策者的特質(zhì)，即企業(yè)高管特征會(huì)影響自身決策，進(jìn)而影響企業(yè)決策

2、，這就是高層梯隊(duì)理論。高層梯隊(duì)理論認(rèn)為，學(xué)界應(yīng)將研究重點(diǎn)放在高管團(tuán)隊(duì)包含年齡、性別、團(tuán)隊(duì)任期、職業(yè)經(jīng)歷、教育水平、財(cái)務(wù)狀況、社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)在內(nèi)的背景特征上，它們決定著企業(yè)管理層的決策偏好，并且容易測量。
　　一個(gè)是企業(yè)管理層的重要決策，一個(gè)是影響管理層決策的重要因素，現(xiàn)金持有水平和企業(yè)管理層背景質(zhì)量到底有什么關(guān)系？本文依據(jù)高層梯隊(duì)理論建立全面的管理層質(zhì)量指標(biāo)體系，選取滬深兩市A股北京上市公司2010-2015年的數(shù)據(jù)作為研究樣本，實(shí)

3、證檢驗(yàn)管理層背景質(zhì)量特征對(duì)現(xiàn)金持有水平的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，管理層背景特征的確會(huì)對(duì)現(xiàn)金持有水平產(chǎn)生顯著影響。具體而言，高管團(tuán)隊(duì)規(guī)模、經(jīng)驗(yàn)資源、團(tuán)隊(duì)平均性別、平均年齡及平均學(xué)歷，與現(xiàn)金持有水平顯著負(fù)相關(guān);高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性及團(tuán)隊(duì)-董事長垂直對(duì)特征與現(xiàn)金持有水平的關(guān)系不太明顯，本文只發(fā)現(xiàn)管理層團(tuán)隊(duì)性別異質(zhì)性與現(xiàn)金持有水平的正相關(guān)關(guān)系;核心高管中董事長性別、學(xué)歷與現(xiàn)金持有水平顯著負(fù)相關(guān)，董事長工作經(jīng)歷與現(xiàn)金持有水平顯著正相關(guān)，總經(jīng)理學(xué)歷與現(xiàn)金持有水平