我國(guó)房地產(chǎn)信貸規(guī)模對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響的研究.pdf

1、自1998年我國(guó)住房體制改革至今，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了較快發(fā)展。1999-2015年，商品房與商品住宅的銷售面積年平均增速約為14％，高于人均GDP和GDP的增速。房地產(chǎn)行業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有舉足輕重的作用。同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展與金融機(jī)構(gòu)的信貸支持緊密相關(guān)，信貸資金對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)投資企業(yè)和購(gòu)房者都有重要的影響。不僅給予房地產(chǎn)市場(chǎng)有效的資金支持，同時(shí)信貸通過房地產(chǎn)價(jià)格以較快而猛烈的方式影響到宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)出。因此，一方面需要維

2、持房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展，同時(shí)對(duì)房地產(chǎn)信貸規(guī)模如何影響房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行研究，探究二者之間存在怎樣的關(guān)系，是否具有因果關(guān)系等。本文以房地產(chǎn)信貸作為切入點(diǎn)研究其對(duì)房?jī)r(jià)的影響，其中包括理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)。
　　本文首先第一部分對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)研究進(jìn)行回顧和梳理，了解房地產(chǎn)信貸和房地產(chǎn)關(guān)系的研究動(dòng)態(tài)。第二部分對(duì)信貸配給理論、持久收入理論和行為決策等相關(guān)理論進(jìn)行綜述。在此基礎(chǔ)之上，對(duì)房地產(chǎn)信貸規(guī)模影響房地產(chǎn)價(jià)格的作用機(jī)理進(jìn)行理論分析。通過構(gòu)

3、造存在信貸情況下基于持久收入的房地產(chǎn)價(jià)格模型和基于供求層面的房地產(chǎn)價(jià)格模型，作為之后實(shí)證檢驗(yàn)的基礎(chǔ)。第三部分針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)信貸和房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀進(jìn)行了闡述，此外通過對(duì)行為決策理論分析發(fā)現(xiàn)，過度自信現(xiàn)象與從眾行為會(huì)增加對(duì)房地產(chǎn)的需求，同時(shí)構(gòu)造個(gè)人貸款總額與過度自信水平之間的定量分析模型。
　　最后為進(jìn)一步驗(yàn)證房地產(chǎn)信貸規(guī)模與房地產(chǎn)價(jià)格之間的關(guān)系，對(duì)二者進(jìn)行兩部分實(shí)證檢驗(yàn)。第一部分對(duì)構(gòu)建的兩個(gè)價(jià)格模型進(jìn)行靜態(tài)實(shí)證分析，得到分析結(jié)果：城

4、鎮(zhèn)人均可支配收入每增加1個(gè)單位時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格上漲0.53個(gè)單位；房地產(chǎn)信貸量每增加1個(gè)單位時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格上漲0.5個(gè)單位。第二部分通過構(gòu)建向量自回歸模型進(jìn)行動(dòng)態(tài)實(shí)證檢驗(yàn)，采用協(xié)整分析、因果檢驗(yàn)和脈沖分析等方法，動(dòng)態(tài)實(shí)證結(jié)果說明房地產(chǎn)信貸和房地產(chǎn)價(jià)格之間存在長(zhǎng)期的平穩(wěn)關(guān)系，當(dāng)房地產(chǎn)信貸增加1個(gè)單位時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格上漲0.44個(gè)單位，房地產(chǎn)信貸的增加使得房地產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)上漲趨勢(shì)，且二者具有互為因果的關(guān)系。房地產(chǎn)價(jià)格受房地產(chǎn)信貸規(guī)模影響作用明顯，