ZL公司并購CR公司后財務整合研究.pdf

1、并購是企業(yè)實現(xiàn)快速增長、調節(jié)產能、對外擴張的重要手段。企業(yè)并購主要是為了實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，其本質是實施并購的公司通過對被并購公司的兼并，實現(xiàn)對企業(yè)資源的優(yōu)化和重新配置。近幾年來，我國國有企業(yè)改革、并購審批管制的松綁以及去產能政策的提出均助推了我國資本市場上并購活動的日益頻繁。
　　企業(yè)間并購協(xié)議的成功簽訂并不代表企業(yè)并購行為的成功，關鍵是后續(xù)的企業(yè)間文化、組織和資源等方面通過整合實現(xiàn)兼容，達到1+1大于2的效果。整個整合過程中，

2、財務的整合尤為重要，其主要包括財務相關的管理制度、財務人員以及財務可調配的資源、相關的稅收等等方面的整合。只有并購與被并購企業(yè)財務整合后能夠形成財務協(xié)同效應，逐步完成公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，這樣的并購才可以稱為成功的并購?，F(xiàn)有的并購研究主要及集中于并購動因、并購方式、并購策略、并購績效以及并購協(xié)同效應等方面，并購后整合研究也限于并購后文化、組織以及人力資源整合等方面，并購后財務整合的研究明顯不足，對并購后財務方面整合展開研究有助于豐富和完善企業(yè)

3、并購理論，保護并購各方產權及利益關系、提升企業(yè)價值，最終實現(xiàn)戰(zhàn)略目標。
　　以ZL公司并購CR公司為研究案例，本文采用文獻研究法、案例分析法、綜合歸納法等方法對企業(yè)并購后的財務整合問題展開研究和分析。在梳理企業(yè)并購理論基礎上，通過分析ZL公司和CR公司面臨的競爭環(huán)境及存在問題探討了企業(yè)并購的必要性。在戰(zhàn)略目標和財務目標引領下，本文研究了并購后財務整合的流程，并重點從財務資源整合、財務制度及人員整合、內部控制流程整合、融資能力整合、

4、稅收整合和價值鏈整合等方面探討了有效的財務整合措施。通過并購后的有效財務整合，并購后企業(yè)成長性、資產管理能力及對市場的掌控能力等均有明顯提升；利用定量測度方法也發(fā)現(xiàn)，并購后企業(yè)價值明顯得以提升，實現(xiàn)了1+1大于2的財務協(xié)同效應。
　　本文將財務整合理論運用于ZL公司并購CR公司后財務整合的實踐，并根據(jù)現(xiàn)實背景及當前問題構建起包括整合流程及整合措施為主體的有效財務整合實現(xiàn)途徑。因此，該研究豐富了財務整合理論的研究文獻，更為企業(yè)并購后