國債期貨風(fēng)險管理研究.pdf

1、1995年國債期貨被關(guān)閉，相隔17年之后2012年中國金融期貨交易所推出了國債期貨仿真交易。這次仿真交易的推出意味著離國債期貨正式推出的時間并不遠?；剡^頭看，1995年“國債327”事件使國債期貨在推出不到3年的時間就被匆匆關(guān)閉。當時國債期貨缺乏相應(yīng)制度保障，期貨公司可以借監(jiān)管漏洞進行違規(guī)操作，最終致使“國債327”爆發(fā)。早期國債期貨的關(guān)閉說明國債期貨的風(fēng)險管理極為重要，在高杠桿交易環(huán)境中，沒有進行風(fēng)險控制，投資者的損失就可能非常大。因

2、此有必要對國債期貨正式推出之前研究國債期貨的風(fēng)險管理，以便監(jiān)管層和投資者在國債期貨推出之后能夠進行系統(tǒng)性的風(fēng)險管理。
　　本文第一章首先描述了我國早期的國債期貨歷史，以及國債期貨重新推出的市場基礎(chǔ)，接著介紹了中金所國債期貨仿真合約情況，最后整理了國內(nèi)外關(guān)于國債期貨的研究現(xiàn)狀;第二章介紹了國債期貨的概念，特點和功能，重點論述了國債期貨的風(fēng)險類型和風(fēng)險來源;第三章從實證角度運用靜態(tài)風(fēng)險測度理論和動態(tài)風(fēng)險測度理論測度了國債期貨仿真交易的

3、風(fēng)險，從實證結(jié)果看靜態(tài)風(fēng)險測度模型雖然時效性差，但模型的有效性比動態(tài)要高;第四章主要介紹了國際主流國家的金融監(jiān)管模式，指出了我國國債期貨的監(jiān)管適合發(fā)展“一元三級”模式，并對國債期貨市場上各個主體的風(fēng)險控制措施進行了討論;第五章對全文做了總結(jié)和政策建議，并對未來的研究方向做了展望。
　　本文主要運用數(shù)理實證模型和歸納演繹的方法研究我國國債期貨的風(fēng)險管理。本文的創(chuàng)新點在于系統(tǒng)性地研究了國債期貨風(fēng)險管理，首次采用數(shù)理實證方法測度了國債期