風(fēng)險(xiǎn)投資介入對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響——基于創(chuàng)業(yè)板2009年至2016年的證據(jù)

1、分類號(hào) 分類號(hào) 密 級(jí) `U D C 學(xué)校代碼 學(xué)校代碼 `學(xué)術(shù)碩士研究生學(xué)位論文風(fēng)險(xiǎn)投資介入對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響—基于創(chuàng)業(yè)板 2009 年至 2016 年的證據(jù)學(xué)院（部、所）： 學(xué)院（部、所）： 金融學(xué)院 `專 業(yè)： 業(yè)： 金融學(xué) `姓 名： 名： 湯義成 `導(dǎo) 師： 師： 陳曉丹 `論文起止時(shí)間：2016 年 5 月~2017 年 5 月摘 要I摘 要隨著風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中影響力和規(guī)模的不斷擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)投資在推動(dòng)我國(guó)科技型中

2、小企業(yè)的發(fā)展中正在扮演著愈發(fā)重要的角色，而風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響這一話題也越來越受到企業(yè)和學(xué)者的關(guān)注。國(guó)外學(xué)者在這一領(lǐng)域的研究已經(jīng)日趨成熟，然而由于國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚并且數(shù)據(jù)不容易獲得等問題，國(guó)內(nèi)關(guān)于該領(lǐng)域的研究大多集中于理論研究和基于國(guó)家及行業(yè)層面數(shù)據(jù)的實(shí)證研究。為了不斷豐富和完善國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域以企業(yè)微觀視角的研究，本文選取我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)作為樣本來源，在了解了我國(guó)目前風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，首先通過回顧、梳理與整合已

3、有研究，形成對(duì)目前研究現(xiàn)狀的認(rèn)知；其次在分析了風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新影響因素的基礎(chǔ)上構(gòu)建二者作用影響的機(jī)理模型，為實(shí)證研究構(gòu)建理論框架；最后以技術(shù)創(chuàng)新投入與產(chǎn)出為視角，構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型分析風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。在理論研究部分，本文首先詳細(xì)地分析了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響因素，并將它們分為影響的基本要素和技術(shù)創(chuàng)新投入要素，具體包括：風(fēng)險(xiǎn)資金、企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入、技術(shù)研發(fā)人員投入、激勵(lì)制度、監(jiān)督制衡機(jī)制、增值服務(wù)等，然后以影響因素為切入點(diǎn)

4、構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響的機(jī)理模型，最后再以簡(jiǎn)化的數(shù)理模型加以解釋，為后文的實(shí)證研究構(gòu)建理論平臺(tái)。在實(shí)證研究部分，本文選取了 49 家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)作為樣本數(shù)據(jù)，利用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行回歸分析，得出實(shí)證研究的結(jié)論。結(jié)果顯示，首先總體上來看風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用，具體表現(xiàn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)持股比例與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的投入與產(chǎn)出均有正相關(guān)的關(guān)系；其次企業(yè)技術(shù)人員投入與企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入均會(huì)對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出有正向影響，并且實(shí)證數(shù)據(jù)結(jié)果顯示