我國上市房地產企業(yè)EVA調整項目研究.pdf

1、房地產行業(yè)是關系到國計民生的重要行業(yè)，也是支持國家經濟增長的支柱產業(yè)。近幾年，在投資需求的強力推動下，國內商品房銷售市場持續(xù)升溫，房地產價格一路走高，尤其是一二線城市的房價上漲幅度令人咋舌，價格明顯超過了自住需求客戶的承受能力，房地產企業(yè)也被推到了風口浪尖。在這個背景下，如何科學合理的對房地產行業(yè)對社會的經濟貢獻進行評價，以及引導房地產行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展顯得至關重要。
　　經濟增加值EVA是美國斯滕斯特公司提出的、基于對稅后營業(yè)凈利

2、潤進行調整并考慮產生這些利潤所投入資本的資本成本（包括權益資本成本）之后得出的一種企業(yè)績效評價方法，已在全球范圍內受到廣泛推廣和應用。我國國資委也于2010年在央企績效考核中引入EVA指標并明確了其計算規(guī)則，但這種計算規(guī)則的不合理性也逐漸開始暴露。因為在實踐應用方面，EVA的計算涉及100多個調整項目，其調整項目的選擇應根據(jù)行業(yè)特點、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、按照一定的原則進行，并沒有一套普遍使用的計算方法。對于業(yè)務復雜的房地產，這點也顯得尤為明顯

3、。
　　本文運用理論分析與案例分析、定性論述與定量分析相結合的方法對我國上市房地產企業(yè)EVA調整項目進行了總體研究。首先，本文根據(jù)目前已有的關于EVA調整項目的研究，從關注房地產企業(yè)中長期利益的角度，還原房地產企業(yè)可持續(xù)增長的關鍵因素，將考核評價機制與房地產行業(yè)特性相結合，將EVA原始的調整原則與中國會計準則相結合，將房地產企業(yè)EVA調整項目分為四類，即:基于重復計算的EVA調整項目、不反應實際的EVA調整項目、不反應主營業(yè)績的E

4、VA調整項目和基于可持續(xù)增長關鍵因素的EVA調整項目，并對這四類調整項目進行調整方法設計。其次，本文通過選取46個滬深兩市房地產上市公司2012-2015年間共4年的平行數(shù)據(jù)，應用統(tǒng)計模型，對基于可持續(xù)增長關鍵因素的EVA調整項目進行適用性檢驗并根據(jù)檢驗結果得出我國上市房地產企業(yè)EVA調整框架。最后，本文采用案例分析方法對深圳市振業(yè)集團2012-2013年的EVA進行了計算分析及有效性檢驗，以形象的說明以上調整方法帶來的實際效果。