非上市企業(yè)股權(quán)激勵模式上市轉(zhuǎn)變研究.pdf

1、在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展過程中，上市逐漸成為企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)階段。而非上市企業(yè)上市之后，將帶來公司股票股價和流通性、會計信息披露、監(jiān)管力度、融資渠道等方面的變化。而這些變化的影響下，企業(yè)上市前實施的股權(quán)激勵模式在其上市后繼續(xù)實施是否依然有效？如果因這些變化導(dǎo)致上市前的股權(quán)激勵模式不再適合上市后的企業(yè)需要，那么應(yīng)該發(fā)生怎樣轉(zhuǎn)變模式以實現(xiàn)上市后股權(quán)激勵的有效性？在這個轉(zhuǎn)變過程中又會產(chǎn)生哪些難點問題？基于補充這部分空白內(nèi)容的目的，本文對我國非上市企業(yè)的

2、股權(quán)激勵模式轉(zhuǎn)在上市后是否應(yīng)該發(fā)生轉(zhuǎn)變以及如何發(fā)生轉(zhuǎn)變以實現(xiàn)股權(quán)激勵的有效性進行相關(guān)的研究和探討。
　　本文首先對國際以及國內(nèi)上市、非上市企業(yè)現(xiàn)在主要采用的股權(quán)激勵模式進行研究分析，了解各種股權(quán)激勵模式的特點;其次根據(jù)“經(jīng)紀人”“理性人”假設(shè)以及股權(quán)激勵實施的目的提出把股權(quán)激勵帶給被激勵對象的收益作為衡量股權(quán)激勵模式有效性的標準;然后在這個標準之下，分析非上市企業(yè)上市后為什么需要股權(quán)激勵模式轉(zhuǎn)變以及如何進行模式才能使股權(quán)激勵的實施

3、繼續(xù)有效，得出結(jié)論:在現(xiàn)階段我國非上市公司采用虛擬股票等股權(quán)激勵模式能夠給被激勵對象帶來更好的收益，而企業(yè)上市后則更適合采用股票期權(quán)、限制性股票和股票升值權(quán)這幾類股權(quán)激勵模式來為被激勵對象帶來更大的收益。所以從股權(quán)激勵帶給被激勵對象收益為標準衡量股權(quán)激勵有效性的角度看，我國企業(yè)上市前后股權(quán)激勵模式的轉(zhuǎn)變過程也即是由虛擬股票等對公開市場交易依賴較弱的股權(quán)激勵模式向著股票期權(quán)、限制性股票和股票增值權(quán)等對公開市場上公司股票價值及流通性依賴較強

4、的股權(quán)激勵模式轉(zhuǎn)變的過程。據(jù)此提出非上市企業(yè)上市后股權(quán)激勵模式轉(zhuǎn)變的方向以及在這個轉(zhuǎn)變過程中應(yīng)該注意的一些難點問題。
　　然后本文選擇一家電信服務(wù)商H公司作為研究案例，首先對H公司上市之前的股權(quán)激勵模式進行研究分析，研究表明其上市前的股權(quán)激勵模式是有效地;然后對H公司上市后的股權(quán)激勵模式進行研究探討，發(fā)現(xiàn)H公司上市前的股權(quán)激勵模式如果在其上市后繼續(xù)實施是無效的，于是根據(jù)前面研究得到的內(nèi)容和結(jié)論，對H公司上市后的股權(quán)激勵模式進行模擬