分層披露提高了公允價值信息的決策有用性嗎-——基于中國A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、決策有用性作為會計信息質(zhì)量特征的重要方面，一直被國際主流準則制定機構所重視，從近年來財務報告中逐步增加基于計量觀的決策有用性可見一斑，這使得財務會計使用公允價值計的權重越來越高。根據(jù)相關理論和實踐，對公允價值計量屬性的倚重，固然會增加會計信息的相關性，卻也降低了會計信息的可靠性。因而，公允價值計量屬性的可靠性一直備受批評和質(zhì)疑，21世紀初美國安然、世通等一系列財務丑聞的爆發(fā)，更是極大地動搖了投資者對公允價值的信心。為了應對這一局面，美國

2、財務會計準則委員會（FASB）和國際會計準則理事會（IASB）先后頒布了公允價值計量準則SFAS157和IFRS13，主要內(nèi)容就是引入公允價值層次理論，旨在為投資者決策提供更加有用的信息。
　　隨著我國對公允價值計量需求的增加，2014年1月，財政部發(fā)布了《企業(yè)會計準則第39號——公允價值計量》（CAS39），并要求在所有上市公司中執(zhí)行，實現(xiàn)了與國際公允價值計量準則的實質(zhì)性趨同。然而，與國際上較成熟的資本市場相比，我國的市場環(huán)境還

3、不夠完善，對公允價值的應用也缺乏相關經(jīng)驗。在此情形下，我們有必要對CAS39在現(xiàn)有市場環(huán)境下的實施效果進行檢驗。
　　本文選取2012-2015年滬深兩市A股上市公司為研究樣本，從投資者的角度出發(fā)，在理論分析和實證檢驗的基礎上，得出以下結論：①在我國資本市場中，投資者對新準則的實施給予正向反應，表明分層披露從整體上增強了投資者對公允價值的信心；②CAS39的實施，提高了公允價值資產(chǎn)的價值相關性，但對于公允價值負債，強制分層披露并不

4、能使它與股價更相關。究其原因，可能是由于公允價值負債項目所占比重較小，導致股價對它的變化反應不敏感所致；③具體而言，對于公允價值資產(chǎn)，投資者選擇相信第一和第二層次，不信任第三層次，此外第一層次公允價值資產(chǎn)的價值相關性并沒有顯著高于第二層次；對于公允價值負債，三個層次均不具有價值相關性，從統(tǒng)計意義上看，投資者并沒有利用公允價值負債信息做出相應決策。
　　本文研究表明，總體而言，新準則的實施能夠提高公允價值信息的決策有用性，在一定程度