民營上市公司股權(quán)激勵的影響因素研究.pdf

1、股權(quán)激勵的施行在西方國家已有近半個世紀的歷史之久，經(jīng)過反復(fù)的探索和應(yīng)用，已形成了相對完整的理論體系和實際經(jīng)驗。股權(quán)激勵在我國的實施要稍晚于西方國家，但是伴隨著我國經(jīng)濟體制的不斷成熟、法律政策的不斷完善，股權(quán)激勵已經(jīng)開始得到企業(yè)及學(xué)術(shù)界的青睞。
　　證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》已有10個年頭，在過去十年的吸收和積累過程中，股權(quán)激勵逐漸得到了社會各界的認識及關(guān)注，我國的股權(quán)激勵發(fā)展情況已小有成效，至2010年實施股權(quán)

2、激勵的公司已逾百家，并由此增速大幅提高。其中，民營上市公司作為上市公司實施股權(quán)激勵的主旋律，更是應(yīng)作為研究的重點。為使股權(quán)激勵在我國的實施切實有效，考察其影響因素則成為必然。因此本文研究一些因素會對民營上市公司股權(quán)激勵的實施產(chǎn)生何種影響，為民營上市公司在實施股權(quán)激勵過程中提供參考。
　　本文選取了2010-2014年實施股權(quán)激勵的民營上市公司作為研究樣本，并從中挑選出對比樣本與這期間實施股權(quán)激勵的國有上市公司進行比照，首先闡述了股

3、權(quán)激勵的相關(guān)理論，并對國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)激勵影響因素研究的相關(guān)成果展開介紹。其次，介紹了我國股權(quán)激勵尤其是民營上市公司股權(quán)激勵的發(fā)展歷程。再次，提出研究假設(shè)對我國民營上市公司股權(quán)激勵實施的影響因素進行實證研究，分別從經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況和公司治理特征這三個視角切入，選取了七個可能對股權(quán)激勵實施產(chǎn)生影響的因素，建立回歸模型并進行結(jié)果檢驗。通過實證得出結(jié)論，凈資產(chǎn)收益率、每股收益、成長能力、股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度與民營上市公司股權(quán)激勵水平呈顯著正