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文檔簡介
1、對股票市場IPO抑價的研究一直是學術(shù)界的熱點，研究IPO抑價的中西方理論也非常豐富，有基于信息對稱，也有基于信息不對稱的IPO抑價理論。我國證券監(jiān)督管理部門對股票發(fā)行制度不斷進行改革，股權(quán)分置改革以后進入“全流通”時代，不正常的高抑價現(xiàn)象得到了一定程度的改善，這也反映出我國新股定價制度趨于更加合理，信息披露質(zhì)量有所提高。相比不理性的投資行為，IPO抑價可能更多的受企業(yè)質(zhì)量價值相關(guān)信息的影響。
在這樣的背景下，本文以2009年7
2、月1日至2012年12月31日上海證券交易所和深圳證券交易所首次公開發(fā)行的上證A股、中小板和創(chuàng)業(yè)板三個市場的836家公司的相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本依據(jù)，檢驗IPO抑價原因。實證研究主要分兩個部分，第一部分：選取衡量企業(yè)質(zhì)量的相關(guān)變量，根據(jù)IPO抑價理論提出假設(shè)，建立這些變量與IPO抑價的最小二乘回歸模型，檢驗企業(yè)財務(wù)、公司治理、高管團隊質(zhì)量、上市公司風險和綜合企業(yè)質(zhì)量與IPO抑價關(guān)系；在第二部分：檢驗上市公司IPO抑價率與上市4年內(nèi)股權(quán)再融資可能
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