審計(jì)質(zhì)量、投資者情緒與盈余反應(yīng).pdf

1、中國資本市場自1991年建立以來，歷經(jīng)了大大小小數(shù)次熊市和牛市。與此同時(shí)，資本市場上每天個(gè)股漲跌幅的消息接連不斷。相比于西方成熟資本市場，股市劇烈波動(dòng)是我國資本市場的一個(gè)顯著特點(diǎn)。由于我國資本市場建立時(shí)間短，投資者素質(zhì)普遍不高。投資者的非理性投機(jī)行為對于我國資本市場的劇烈波動(dòng)起到了一定的推波助瀾作用。研究如何抑制由于投資者非理性使得資本市場劇烈波動(dòng)，具有重要的學(xué)術(shù)價(jià)值和迫切的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文在信息不對稱理論和信號傳遞理論的基礎(chǔ)

2、上,本文的樣本選取了2007年至2014年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施期間A股所有非金融類上市公司。在剔除關(guān)鍵變量缺失值后，共得到有效觀測樣本12345個(gè)，運(yùn)用事件研究法對中國資本市場上審計(jì)質(zhì)量信號抑制投資者情緒對于盈余反應(yīng)系數(shù)作用進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
　　傳統(tǒng)審計(jì)理論認(rèn)為高質(zhì)量的審計(jì)師作為中立第三方可以有效地解決委托方和受托方之間的信息不對稱問題，降低交易成本。審計(jì)師質(zhì)量具有不同的維度，審計(jì)質(zhì)量信號也應(yīng)該從不同維度向投資者進(jìn)行信息的傳遞，本文想要

3、研究審計(jì)質(zhì)量作為傳統(tǒng)治理機(jī)制能否通過信號傳遞，緩解投資者和企業(yè)之間的信息不對稱，從而抑制投資者非理性對于盈余信息的作用機(jī)制。
　　本文首先進(jìn)行了相關(guān)文獻(xiàn)回歸為假設(shè)的提出提供了很好的理論基礎(chǔ)，在實(shí)證檢驗(yàn)部分本文又提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)支持。研究表明在中國新興資本市場，投資者對于不同維度的審計(jì)信號的接收和理解具有差異，相同信號在不同盈余方向上的影響也并非對稱和一致的。
　　具體而言：（1）審計(jì)師的聲譽(yù)信號抑制投資者情緒對于盈余反應(yīng)的效果

4、不明顯；（2）審計(jì)師的內(nèi)隱的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量信號商譽(yù)減值信號在抑制投資者情緒對于盈余反應(yīng)的作用上具有非對稱性。這種非對稱性體現(xiàn)在只有當(dāng)未預(yù)期盈余消息為負(fù)時(shí)，審計(jì)質(zhì)量信號才能被資本市場理解和接受，才能緩解信息不對稱和抑制投資者情緒對于盈余反應(yīng)的作用；而當(dāng)未預(yù)期盈余消息為正時(shí)，審計(jì)質(zhì)量信號不能被資本市場理解和接受，無法緩解信息不對稱和抑制投資者情緒對于盈余反應(yīng)的作用。
　　在本文的最后針對這種現(xiàn)象的結(jié)果給出了可能的解釋,并提供了相應(yīng)的意見