管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過度投資研究.pdf

1、近年來，已有不少學(xué)者探討了管理者團(tuán)隊(duì)人口統(tǒng)計(jì)特征對(duì)其行為決策和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響，這一領(lǐng)域的研究是以“高層梯隊(duì)理論”為基礎(chǔ)，并結(jié)合社會(huì)心理學(xué)相關(guān)理論。然而，目前大部分學(xué)者均是考察管理者個(gè)人或團(tuán)隊(duì)的人口統(tǒng)計(jì)特征對(duì)其行為決策的影響，如年齡、學(xué)歷、任期等人口特征對(duì)企業(yè)決策的影響，忽略了管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異對(duì)決策結(jié)果的影響。管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異一般是指董事長(zhǎng)或CEO與其他管理者在年齡、學(xué)歷和任期等人口特征上的差異。
　　個(gè)體的

2、職位層級(jí)不同，則其在團(tuán)隊(duì)中的角色也會(huì)有所不同，而角色是影響團(tuán)隊(duì)內(nèi)部個(gè)體之間互動(dòng)的重要因素。所以，盡管管理者團(tuán)隊(duì)內(nèi)部個(gè)體之間的年齡、學(xué)歷、任期等特征一致，個(gè)體的職位層級(jí)相同或不同，就存在不同的意義。各國(guó)公司在行為決策方式上的差異實(shí)質(zhì)上歸因于文化差異，文化不同，人們的思想以及行為均會(huì)有所不同。在中國(guó)，由于其特殊的文化背景和社會(huì)背景，人們對(duì)權(quán)威人物和等級(jí)極為敏感，因此，由于職位層級(jí)的不同而形成的個(gè)體互動(dòng)差異會(huì)更顯著的影響組織行為。所以，在中國(guó)

3、特殊的背景下，研究管理者背景特征差異時(shí)，考慮管理者職位層級(jí)差異更有利于提高對(duì)產(chǎn)出變量的解釋力。
　　企業(yè)活動(dòng)包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，由此可知，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，投資活動(dòng)至關(guān)重要，投資效率的高低對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展也尤為關(guān)鍵，但在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，過度投資現(xiàn)象十分普遍。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性不但是公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的一種重要屬性，而且還是一種有用的治理機(jī)制。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越高，就越能減輕代理沖突和信息不對(duì)稱等問題，最終提高投資效率。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過

4、度投資一直都是學(xué)術(shù)界的研究熱點(diǎn)問題，然而，鮮有學(xué)者探討管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異會(huì)如何作用于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過度投資，可是在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中這種作用不容忽視。若管理者在年齡、學(xué)歷、任期等人口特征方面存在著差異，那么其行為選擇也會(huì)有所區(qū)別。既然管理者的人口特征能夠影響其行為決策，進(jìn)而影響其所管理公司的戰(zhàn)略選擇，從而可以推斷，管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異可能會(huì)影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和過度投資。此外，由于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠抑制過度投資，那么當(dāng)管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差

5、異過大時(shí)，可能也會(huì)影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)過度投資的抑制作用。
　　基于上述分析，本文選取滬深兩市2008-2014年的A股上市公司為研究對(duì)象，考察了我國(guó)上市公司管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過度投資的影響。由于我國(guó)《公司法》規(guī)定，董事長(zhǎng)是公司的法人代表和董事會(huì)決策的最高代表，擁有最終決策權(quán)，為此，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)行為、投資決策以及戰(zhàn)略決策起決定性作用的通常是董事長(zhǎng)而不是總經(jīng)理。因此，本文的管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異是指董事長(zhǎng)與其

6、他管理者在人口背景特征上存在的差異。
　　本文共為六章，每章的具體內(nèi)容如下:
　　第一章是導(dǎo)論。這章介紹了本文選題背景，由此引出了研究目的以及研究意義，并采用適當(dāng)?shù)难芯糠椒?，?gòu)建起本文研究思路和論文框架。
　　第二章是文獻(xiàn)綜述。該章從三個(gè)方面回顧和梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn):
　　(1)管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異文獻(xiàn)綜述;(2)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性文獻(xiàn)綜述;(3)過度投資文獻(xiàn)綜述。同時(shí)，簡(jiǎn)要評(píng)述已有研究成果。
　　第三章

7、是理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)。首先，著重闡述了高層梯隊(duì)理論、委托代理理論、信息不對(duì)稱理論、信息-決策理論以及相似-吸引范式。然后，在此基礎(chǔ)上，分別從董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)的年齡差異、學(xué)歷差異和任期差異三個(gè)角度提出本文的研究假設(shè)。
　　第四章是研究設(shè)計(jì)。該章主要是為后續(xù)實(shí)證研究做鋪墊。首先，說明了樣本和數(shù)據(jù)的選擇;其次，厘定了管理者團(tuán)隊(duì)的范疇，并解釋說明了垂直對(duì)特征差異、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過度投資的含義;最后，在參考現(xiàn)有文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了多元

8、線性回歸模型，并進(jìn)行了解釋。
　　第五章是實(shí)證分析。首先，運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)分析了關(guān)鍵變量的特征;其次，運(yùn)用Pearson相關(guān)性分析揭示出了關(guān)鍵變量之間的關(guān)系;最后，對(duì)所選取的數(shù)據(jù)進(jìn)行了回歸分析，探討董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)特征差異與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性及過度投資三者之間的關(guān)系。
　　第六章是研究結(jié)論與啟示。該章對(duì)全文進(jìn)行了歸納總結(jié)，并提出了相應(yīng)的政策建議，最后指出了本文的局限之處及未來的改進(jìn)方向。本文的主要研究結(jié)論有:(1)管理者團(tuán)隊(duì)中垂直

9、對(duì)特征差異對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響:董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)年齡差異越大，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越高;董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)學(xué)歷差異越大，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越低;董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)任期差異越大，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越強(qiáng)。(2)管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異對(duì)過度投資的影響:董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)年齡差異越大，公司發(fā)生過度投資行為的可能性就越小;董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)學(xué)歷差異越大，公司發(fā)生過度投資行為的可能性就越大;董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)任期差異越大，公司發(fā)生過度投資行為的可

10、能性就越小。(3)管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過度投資關(guān)系的影響:董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)年齡差異會(huì)增強(qiáng)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)過度投資的抑制作用;董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)學(xué)歷差異會(huì)削弱會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)投資過度的抑制作用;董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)任期差異會(huì)增強(qiáng)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)投資過度的抑制作用。
　　本文的研究結(jié)果可能存在以下三點(diǎn)貢獻(xiàn):第一，本文引入了董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)人口特征的概念，并探討董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)特征差異如何影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過度投資，

11、考慮了個(gè)體與群體之間的互動(dòng)過程。以往沒有從管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異的角度來研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過度投資關(guān)系的問題，拓展了現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究視角。第二，本文以高層梯隊(duì)理論、信息-決策理論和相似-吸引等理論為基礎(chǔ)，并引入社會(huì)心理學(xué)的相關(guān)理論，在梳理了國(guó)內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域研究成果的基礎(chǔ)上，以董事長(zhǎng)-管理者人口特征差異為切入點(diǎn)，考察了管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過度投資的影響，本文將以上三種理論交叉結(jié)合在一起了，有利于拓展高層梯隊(duì)理論研究的內(nèi)容

12、。第三，本文從管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異這一新視角深入研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過度投資，理論聯(lián)系實(shí)際。通過考察董事長(zhǎng)-管理者垂直對(duì)的年齡差異、學(xué)歷差異以及任期差異對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和過度投資的影響，為合理配置管理者團(tuán)隊(duì)和優(yōu)化管理者團(tuán)隊(duì)構(gòu)成提供理論指導(dǎo)。
　　本文是探索性的實(shí)證研究，盡管取得了一定的研究成果，但由于理論水平的限制，仍然存在一些局限與不足:
　　(1)盡管在我國(guó)上市公司中，董事長(zhǎng)擁有主要的決策權(quán)，但學(xué)者們一直在爭(zhēng)議到底是“董事

13、長(zhǎng)-管理者”垂直對(duì)還是“總經(jīng)理-管理者”垂直對(duì)更具有解釋力，而本文只將“董事長(zhǎng)-管理者”垂直對(duì)納入了研究，沒有考慮“總經(jīng)理-管理者”垂直對(duì)，因此，以后的研究可以納入“總經(jīng)理-管理者”垂直對(duì)，并分析這兩種垂直對(duì)存在的差異，進(jìn)一步探討哪種垂直對(duì)特征差異對(duì)企業(yè)產(chǎn)出變量更具有解釋力。
　　(2)本文在考察管理者團(tuán)隊(duì)中垂直對(duì)特征差異對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與過度投資的作用時(shí)，沒有區(qū)分國(guó)有樣本和非國(guó)有樣本，因此后續(xù)研究可以根據(jù)控股權(quán)性質(zhì)和行業(yè)分類，探討不