內(nèi)部控制、會計穩(wěn)健性和投資過度.pdf

1、企業(yè)投資效率的高低不僅關(guān)系到資源配置的優(yōu)劣程度，還關(guān)系到企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展的效率。在財務(wù)管理中，企業(yè)所進行的一系列經(jīng)營決策的最初程序都是企業(yè)的投資活動決策。因此投資效率的高低直接決定著一個企業(yè)能否發(fā)展壯大成立自己的企業(yè)帝國。但是我國市場經(jīng)濟起步較晚，資本市場仍然存在著各方面的問題。我國政府對資本市場監(jiān)管不嚴，導(dǎo)致我國代理問題和信息不對稱問題嚴重。代理問題和信息不對稱等問題具體表現(xiàn)為管理層機會主義行為，這些問題均會導(dǎo)致企業(yè)的出現(xiàn)投資過度。在

2、我國現(xiàn)當下經(jīng)濟增速放緩，市場轉(zhuǎn)型的新常態(tài)下，我國企業(yè)投資具有盲目性，上市公司普遍存在著激進投資的行為，而激進投資就會導(dǎo)致企業(yè)過度投資。投資決策對企業(yè)的發(fā)展顯得異常重要，過度投資會導(dǎo)致企業(yè)資源配置不平等，甚至?xí)?dǎo)致市場上出現(xiàn)大量的現(xiàn)金，出現(xiàn)通貨膨脹。為了緩解我國上市企業(yè)投資過度的問題，保障企業(yè)的實際投資水平靠近預(yù)期最優(yōu)水平，我國企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，我國經(jīng)濟平穩(wěn)增長。在當下信息大爆炸的時代，誰擁有更多、更真實可靠的信息，誰就擁有更多的機

3、會。內(nèi)部控制和會計穩(wěn)健性能夠增強會計信息的真實可靠性。而信息的真實可靠對企業(yè)投資決策有著舉足輕重的作用，會幫助企業(yè)放棄激進的投資項目。本文從內(nèi)部控制和會計穩(wěn)健性兩個治理角度出發(fā)，從緩解代理問題和信息不對稱的方向入手，研究在內(nèi)部控制的影響下，會計穩(wěn)健性對投資過度的影響的變化程度。
　　本文通過對國內(nèi)外文獻進行了梳理研究，結(jié)合當下熱點問題，確定了本文的研究內(nèi)容與方向。并從委托代理理論和信息不對稱理論出發(fā)闡述了內(nèi)部控制對會計穩(wěn)健性的影響

4、和內(nèi)部控制和會計穩(wěn)健性可能造成投資過度的原因。在對概念的界定上，用代理問題和信息不對稱問題作為橋梁，認清內(nèi)部控制對會計穩(wěn)健性的作用機理，會計穩(wěn)健性對投資過度的影響作用。內(nèi)部控制和會計穩(wěn)健性作為不同的治理手段均能夠較為有效的緩解信息不對稱和代理問題。內(nèi)部控制能幫助企業(yè)提高會計穩(wěn)健性，提升企業(yè)信息的真實可靠性，從而減少了信息不對稱問題。信息不對稱問題的有效減少能夠較為明顯的減輕企業(yè)在投資所需資金的融資過程中產(chǎn)生的投資噪音。本文從內(nèi)部控制出發(fā)

5、，首先研究內(nèi)部控制對會計穩(wěn)健性的影響，會計穩(wěn)健性對投資效率的影響。然后深入研究在內(nèi)部控制的影響下，會計穩(wěn)健性對投資效率的影響是否會發(fā)生變動。在理論的基礎(chǔ)上，提出本文的研究假設(shè)，設(shè)計適當?shù)幕貧w模型選取合適的度量方式度量研究變量，對三者關(guān)系進行實證研究。
　　本文對2013-2015年的A股非金融類上市公司作為樣本進行實證研究。對內(nèi)部控制度量選取了避免人為賦值的主觀性的熵權(quán)法；對會計穩(wěn)健性度量選用國內(nèi)外學(xué)者偏愛的KW模型；對投資效率度

6、量采用了能用殘差表示實際投資水平與預(yù)期投資水平的Richardson模型，用Richardson模型回歸得到的殘差，正殘差的大小就表示投資過度的程度。然后分別考察了內(nèi)部控制對會計穩(wěn)健性的影響效果，會計穩(wěn)健性對投資過度的抑制作用以及在內(nèi)部控制的影響下，會計穩(wěn)健性對投資過度的影響變動情況。可能是由于我國經(jīng)濟增速放緩，我國上市公司為了提高投資者信心，管理層為了獲取更多的利益和我國政策的倡導(dǎo)，樣本中的上市企業(yè)幾乎全部出現(xiàn)了投資過度的情況，僅有一

7、小部分出現(xiàn)了投資不足的情況。
　　實證研究的結(jié)果表明，內(nèi)部控制質(zhì)量與會計穩(wěn)健性負相關(guān)，也就是說隨著內(nèi)部控制質(zhì)量的提升，會計穩(wěn)健性也隨之提升。會計穩(wěn)健性能夠減少投資過度的行為。在內(nèi)部控制越好的情況下，會計穩(wěn)健性能夠更好的抑制投資過度的情況。研究還發(fā)現(xiàn)，高管薪酬與投資過度負相關(guān)性。最后結(jié)合前文研究結(jié)果，提出相關(guān)的政策建議。我國政府應(yīng)該重視內(nèi)部控制，上市公司更應(yīng)該根據(jù)公司的實際情況改善自身內(nèi)部控制，因為內(nèi)部控制不只能夠提高會計信息質(zhì)量的