房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)與非效率投資的關(guān)系研究——基于銀行信貸政策的視角.pdf

1、我國房地產(chǎn)企業(yè)是資金密集型企業(yè)，具有債務(wù)規(guī)模大、債務(wù)比率高的特點(diǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)所需資金大多來源于銀行信貸，受宏觀銀行信貸政策的影響較大，銀行信貸政策既影響著企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，也影響著企業(yè)的投資。在不同的銀行信貸政策下，房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)與非效率投資的關(guān)系是怎樣的呢？對此研究具有深刻的意義。
　　本文通過對我國歷年的利率政策、存款準(zhǔn)備金政策以及房地產(chǎn)行業(yè)的信貸政策進(jìn)行總結(jié)分析，認(rèn)為2010年至2011年為信貸緊縮政策時(shí)期，2012年

2、至2015年為信貸寬松政策時(shí)期。在此基礎(chǔ)上，選取122家房地產(chǎn)上市企業(yè)作為研究對象，選取這些企業(yè)2010年至2015年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究的樣本數(shù)據(jù)，將債務(wù)結(jié)構(gòu)從兩個(gè)方面展開，即債務(wù)來源結(jié)構(gòu)與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，將非效率投資也從兩個(gè)方面進(jìn)行展開，即過度投資和投資不足，運(yùn)用多元線性回歸的方法，研究不同銀行信貸政策下我國房地產(chǎn)上市企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)與非效率投資間的關(guān)系。
　　研究發(fā)現(xiàn):(1)隨著銀行信貸政策的趨松:房地產(chǎn)企業(yè)短期負(fù)債率抑制過度投資的