我國證券分析師評級調(diào)整實(shí)證研究.pdf

1、新中國的證券市場經(jīng)過了30年的快速發(fā)展完善，已經(jīng)成為了國民經(jīng)濟(jì)中重要的組成部分，有力推動了中國經(jīng)濟(jì)體制和社會資源配置方式的變革，在社會融資和投資兩方面都發(fā)揮了巨大作用。
　　我國證券市場的投資需求強(qiáng)，而一般投資者缺乏相應(yīng)的知識和能力，因此證券市場對研究的需求特別旺盛。目前我國證券分析師仍然面臨一些質(zhì)疑，證券分析師迫于利益壓力下的樂觀傾向?qū)е率袌錾铣涑庵百I入”、“推薦”等評級，嚴(yán)重影響了評級的獨(dú)立性和客觀性。筆者認(rèn)為相較于評級，評

2、級調(diào)整能更真實(shí)和強(qiáng)烈地表達(dá)證券分析師薦股觀點(diǎn)，所以深入分析評級調(diào)整變得非常有意義。
　　國內(nèi)學(xué)者對于證券分析師評級調(diào)整的深入研究比較少，多是將評級調(diào)整作為評級有效性的影響因素之一加以分析，且涉及評級調(diào)整的樣本數(shù)量少，無法滿足高質(zhì)量研究的要求。本文嘗試彌補(bǔ)國內(nèi)文獻(xiàn)在證券分析師評級調(diào)整研究方面的缺失，希望通過研究獲得對評級調(diào)整的全面認(rèn)識，并用以指導(dǎo)實(shí)踐。
　　本文采用事件研究法和多元線性回歸法，選取2010年1月至2015年6月