企業(yè)并購(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響——以雷鳴科化吸收合并西部民爆為例.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，眾多企業(yè)通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大自身規(guī)模提高經(jīng)營(yíng)水平。從2008年到2015年，我國(guó)并購(gòu)案例的數(shù)量從4387件增加到9700件，增長(zhǎng)了121.11％，并購(gòu)金額從1403.5億美元增加到7094.4億美元，增長(zhǎng)了4.05倍。但是隨著并購(gòu)數(shù)量和并購(gòu)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，失敗的并購(gòu)案例也不斷涌現(xiàn)，這吸引了眾多國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)并購(gòu)理論進(jìn)行深入的研究。本文在前輩研究的基礎(chǔ)上，在并購(gòu)績(jī)效理論的指導(dǎo)下，通過(guò)一個(gè)具體的并購(gòu)案例來(lái)研

2、究并購(gòu)方的績(jī)效，旨在通過(guò)對(duì)比并購(gòu)方并購(gòu)前后的短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效，結(jié)合具體指標(biāo)數(shù)值來(lái)分析并購(gòu)活動(dòng)給并購(gòu)方帶來(lái)的績(jī)效影響。
　　本文共分為六章，每章大概內(nèi)容如下:第一章是緒論，介紹了本文的研究背景、研究目的、研究思路及方法、預(yù)期貢獻(xiàn)和不足;第二章是文獻(xiàn)綜述，介紹了國(guó)內(nèi)外企業(yè)并購(gòu)績(jī)效文獻(xiàn)綜述，包括短期并購(gòu)績(jī)效綜述和長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效綜述;第三章是企業(yè)并購(gòu)績(jī)效理論，包括三個(gè)部分，分別是并購(gòu)和并購(gòu)績(jī)效的概念，并購(gòu)績(jī)效的相關(guān)理論解釋，短期和長(zhǎng)期并購(gòu)

3、績(jī)效的評(píng)價(jià)方法（事件研究法和會(huì)計(jì)研究法）;第四章對(duì)雷鳴科化吸收合并西部民爆的案例進(jìn)行了描述，首先是我國(guó)民爆行業(yè)兼并重組背景，總結(jié)了我國(guó)民爆行業(yè)的特點(diǎn)、發(fā)展概況，并整理出行業(yè)存在的問(wèn)題，進(jìn)而提出問(wèn)題的解決辦法，然后歸納了我國(guó)民爆行業(yè)并購(gòu)的特點(diǎn)。然后是對(duì)并購(gòu)目的的簡(jiǎn)要概括，對(duì)并購(gòu)雙方的簡(jiǎn)要介紹，對(duì)并購(gòu)實(shí)施過(guò)程的回顧以及并購(gòu)后并購(gòu)方發(fā)生的變化;第五章對(duì)此次并購(gòu)的績(jī)效進(jìn)行了分析，采用事件研究法進(jìn)行短期績(jī)效分析，采用會(huì)計(jì)研究法、因子分析法進(jìn)行長(zhǎng)期

4、績(jī)效分析;第六章是總結(jié)與啟示，本文研究結(jié)論如下:并購(gòu)方短期績(jī)效無(wú)明顯改善，長(zhǎng)期績(jī)效改善明顯。然后分析了并購(gòu)方績(jī)效改善的原因并得出三點(diǎn)啟示。
　　本文的貢獻(xiàn)在于文章綜合了個(gè)案研究法、事件研究法、會(huì)計(jì)研究法和因子分析法四種研究方法，對(duì)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行了定量與定性相結(jié)合的分析;其次本文對(duì)績(jī)效分析較為完整，包括短期績(jī)效分析和長(zhǎng)期績(jī)效分析兩個(gè)大的方面，長(zhǎng)期績(jī)效分析了償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)大類指標(biāo)，構(gòu)建了指標(biāo)綜合得分模型，分析

5、完整具有說(shuō)服力;再其次，民爆類企業(yè)雖然進(jìn)行了眾多的并購(gòu)，但是還沒(méi)有人對(duì)其并購(gòu)的績(jī)效進(jìn)行過(guò)研究，本文首先對(duì)民爆企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)績(jī)效研究，可以為后面行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)提供參考;最后通過(guò)分析案例中并購(gòu)方績(jī)效改善的原因，得出企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)提高績(jī)效的三點(diǎn)啟示，對(duì)后來(lái)的并購(gòu)活動(dòng)具有一定的借鑒意義。
　　本文存在以下不足:首先，本文采用的是個(gè)案研究法，個(gè)案分析結(jié)論不能推廣到大多數(shù)并購(gòu)案例，這導(dǎo)致本文研究的實(shí)用程度、借鑒作用有限;其次，并購(gòu)后的整合及并購(gòu)