宏觀審慎管理下貨幣政策最優(yōu)選擇的DSGE模型分析.pdf

1、本文基于對國內(nèi)外以動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型（DSGE模型）刻畫一國經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的研究和實踐的廣泛閱讀和深入分析，總結(jié)了當(dāng)前利用該模型對經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行研究的特點以及該放方法相較于其他傳統(tǒng)計量方法的優(yōu)勢。文中還結(jié)合金融危機(jī)前后關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)險的研究熱點，總結(jié)了有關(guān)宏觀審慎監(jiān)管概念的發(fā)展和演化，將研究的焦點定位于宏觀審慎政策與貨幣政策的相互關(guān)系之中。
　　在分析經(jīng)濟(jì)問題時，傳統(tǒng)的計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法往往缺乏堅實的微觀理論基礎(chǔ)，而DSGE模型由于其自

2、身研究方法在理論框架上的一致性可以很好地解決這一問題，在最近幾十年的宏觀經(jīng)濟(jì)問題研究中逐漸取代了傳統(tǒng)計量的方法，成為政策當(dāng)局和研究人員分析宏觀經(jīng)濟(jì)的主流工具之一。在利用該模型對經(jīng)濟(jì)問題的各項特征進(jìn)行刻畫時，如何合理地反應(yīng)各經(jīng)濟(jì)部門的特征，在模型內(nèi)部引入各種現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)活動中普遍存在的真實沖擊和摩擦，成為模型急需解決的一大重點。本文充分參考了已有文獻(xiàn)的分析成果中關(guān)于價格粘性、工資粘性、壟斷性的競爭環(huán)境和各經(jīng)濟(jì)變量的調(diào)整成本等設(shè)定方式，在資本市

3、場、勞動市場和最終產(chǎn)品市場中納入了各種反應(yīng)真實經(jīng)濟(jì)特征的沖擊和摩擦因素，并在此基礎(chǔ)之上，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行擬合分析。
　　本文用構(gòu)建好的DSGE模型對貨幣政策工具和宏觀審慎監(jiān)管工具組合的作用效果進(jìn)行擬合和分析。研究表明，貨幣政策工具對于單獨某一類經(jīng)濟(jì)變量具有不錯的調(diào)控能力，但不能確保經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的其他環(huán)節(jié)都處于穩(wěn)健的狀態(tài);宏觀審慎監(jiān)管政策工具則對于控制金融市場上的波動性和維持信貸增長的穩(wěn)定具有獨特的優(yōu)勢，但如果獨立于貨幣政策實施，其