貨幣政策與企業(yè)信貸融資：投資者情緒的調(diào)節(jié)效應(yīng).pdf

1、企業(yè)融資一直是公司財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)，如何能低成本有效的進(jìn)行融資是公司財(cái)務(wù)決策的難點(diǎn)。而信貸融資作為我國(guó)企業(yè)重要的融資渠道，如何有效的進(jìn)行信貸融資值得關(guān)注。
　　企業(yè)融資同時(shí)受到企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的影響。2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，各國(guó)都不斷運(yùn)用貨幣政策來調(diào)控經(jīng)濟(jì)，貨幣政策作為重要的宏觀政策，必然會(huì)對(duì)企業(yè)信貸融資產(chǎn)生影響。但是究竟產(chǎn)生何種影響？不同的貨幣政策對(duì)企業(yè)信貸融資的影響是否是相同的呢？
　　以往研究結(jié)果表明，公司管理層為了迎

2、合投資者高漲的情緒，會(huì)更多的進(jìn)行投資，繼續(xù)推高投資者的情緒。而投資資金的需求必然導(dǎo)致企業(yè)融資需求的增加?；诖耍唤紤]，貨幣政策對(duì)企業(yè)信貸融資是否會(huì)受到投資者情緒的調(diào)節(jié)影響？
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外已有相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理與總結(jié)，分析貨幣政策會(huì)如何影響企業(yè)信貸融資，投資者情緒如何影響企業(yè)信貸融資，以及投資者情緒如何產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用。然后提出假設(shè)，建立相應(yīng)的模型，選擇適當(dāng)?shù)淖兞窟M(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。通過理論分析與實(shí)證研究，本文得到以下結(jié)論:

3、>　　(1)貨幣政策會(huì)對(duì)企業(yè)信貸融資產(chǎn)生影響，利率的上升會(huì)使得企業(yè)信貸融資減少，貨幣供應(yīng)量的增加會(huì)使得企業(yè)信貸融資增加。
　　(2)投資者情緒會(huì)對(duì)企業(yè)信貸融資產(chǎn)生影響，投資者情緒的高漲會(huì)使得企業(yè)信貸融資增加。
　　(3)投資者情緒在價(jià)格型與數(shù)量型貨幣政策對(duì)企業(yè)信貸融資的影響中均起到了調(diào)節(jié)作用。投資者情緒的高漲會(huì)削弱利率上升對(duì)企業(yè)信貸融資的負(fù)向影響;投資者情緒的高漲會(huì)削弱貨幣供應(yīng)量增加對(duì)企業(yè)信貸融資的正向影響。
　　最后