內(nèi)部控制與非效率投資的研究——基于制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、當(dāng)前，據(jù)國家統(tǒng)計局調(diào)查顯示，制造業(yè)產(chǎn)值占中國GDP的1/3以上，成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅力量。自“十二五”規(guī)劃以來，伴隨我國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的提出與推進(jìn)，資源要素等成本在國內(nèi)來說非常關(guān)鍵，制造業(yè)企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，2015、2016年制造業(yè)固定資產(chǎn)的投資比例占全行業(yè)32.67％、31.5％，作為影響企業(yè)財務(wù)管理的三大決策之首的投資決策，無疑是推進(jìn)企業(yè)價值增長的重要力量，而現(xiàn)階段學(xué)者的研究告訴我們，影響企業(yè)發(fā)展的一大因素即是擺在面前的非

2、效率投資現(xiàn)象。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，信息不對稱和委托代理理論與企業(yè)非效率投資行為存在密切關(guān)系，為了改善企業(yè)的發(fā)展環(huán)境，創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)的投資路徑，對信息不對稱進(jìn)行探究，為代理成本尋找解決路徑，低效率投資便會得到優(yōu)化。此外，政府不斷從整體層面加快內(nèi)部控制建設(shè)，企業(yè)的內(nèi)部治理環(huán)境在逐步完善和加強(qiáng)，這也為本文提供了新的研究方向，即隨著內(nèi)部控制的各項規(guī)范條款不斷出臺，制造業(yè)企業(yè)內(nèi)控水平的提高能否帶領(lǐng)企業(yè)走出投資過程中的非效率困境;考慮到我國存在的特殊產(chǎn)權(quán)體制，

3、本文進(jìn)一步將樣本數(shù)據(jù)按照產(chǎn)權(quán)屬性進(jìn)行劃分，研究產(chǎn)權(quán)屬性的不同對企業(yè)內(nèi)部控制與非效率投資的關(guān)系產(chǎn)生的不同影響，期望對我國制造業(yè)企業(yè)非效率投資行為的改善提供有效的建議。
　　本文以制造業(yè)A股上市公司2013至2016年的數(shù)據(jù)為樣本，借助深圳迪博內(nèi)控指數(shù)衡量內(nèi)部控制的有效性，為達(dá)到準(zhǔn)確度量企業(yè)非效率投資水平的目的，本文選擇使用Richardson模型，并根據(jù)我國制造業(yè)的特點(diǎn)，對部分變量進(jìn)行了調(diào)整，將樣本劃分為投資過度和投資不足兩類，進(jìn)行