期貨程序化交易模型的實(shí)證性研究.pdf

1、程序化交易是指投資者設(shè)計(jì)好交易策略，并將其編譯成計(jì)算機(jī)程序，把程序通過(guò)個(gè)人計(jì)算機(jī)與證券或期貨等金融市場(chǎng)中經(jīng)紀(jì)商的終端服務(wù)器連接，將交易策略的執(zhí)行過(guò)程交給計(jì)算機(jī)自動(dòng)完成的一種行為。在發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)上，程序化交易已經(jīng)司空見(jiàn)慣，因?yàn)橄衩绹?guó)這樣的證券市場(chǎng)，其龐大的規(guī)?？梢员ＷC巨額資金的流動(dòng)性，其法律法規(guī)和交易制度也相對(duì)健全，可以對(duì)股票做空，而且其交易成本也較低。由于中國(guó)的證券市場(chǎng)不具備這些因素，且對(duì)外國(guó)投資者的準(zhǔn)入制度嚴(yán)格，外資程序化交易還沒(méi)有

2、完全進(jìn)入中國(guó)。與此同時(shí)，中國(guó)本土的程序化交易也在悄然起步，尤其在中國(guó)的期貨市場(chǎng)應(yīng)用較多，因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)做空比股票市場(chǎng)做空要容易，這是應(yīng)用程序化交易的優(yōu)勢(shì)；而且期貨價(jià)格受現(xiàn)貨的供求關(guān)系影響很大，相比于股票市場(chǎng)，其受到的影響因素要少，投資者更容易做基本面分析和技術(shù)面分析。目前，很多程序化交易者主要以傳統(tǒng)的均線指標(biāo)為基礎(chǔ)，進(jìn)行趨勢(shì)和震蕩兩種市場(chǎng)節(jié)奏的投機(jī)，效果還可以，策略簡(jiǎn)單實(shí)用，大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為越簡(jiǎn)單的策略越是好策略。
　　本文的

3、研究目的是試圖探索出一種較好的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的程序化交易策略。根據(jù)我國(guó)棕櫚油等農(nóng)產(chǎn)品期貨品種的特點(diǎn)，通過(guò)幾種交易策略的對(duì)比研究，選出較好的策略，希望對(duì)投資者有指導(dǎo)作用。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于：利用價(jià)差波動(dòng)率建立套利模型，而市場(chǎng)上多數(shù)是利用價(jià)差建立套利模型；并且將Kelly公式應(yīng)用到套利模型之中。
　　本文的研究方法是實(shí)證分析和比較分析，以中國(guó)大連商品交易所期貨數(shù)據(jù)做實(shí)證研究，分別建立了GARCH模型、棕櫚油和豆油套利模型、棕