程序化交易策略在中國期貨市場的應(yīng)用.pdf

1、程序化交易是指投資者依據(jù)將自己的投資理念和歷史投資經(jīng)驗，構(gòu)建量化策略模型，由計算機系統(tǒng)自動判斷買賣時機、數(shù)量、方向的一種交易形式。按照證監(jiān)會出臺的《辦法》中的定義，我國對程序化交易的界定更側(cè)重投資策略在交易行為中的自動化應(yīng)用，主要體現(xiàn)在投資決策環(huán)節(jié)。
　　與人工交易相比，程序化交易具有降低風(fēng)險、可靠性強、成功率高、交易成本低、可跨市場交易以及能克服人性缺陷等優(yōu)點。自上世紀(jì)70年代程序化交易在美國誕生以來，以BGI和西蒙斯為代表的投

2、資者證明利用優(yōu)秀的交易策略模型能夠戰(zhàn)勝市場并取得穩(wěn)定的投資回報。計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的日新月異和對沖基金的興起推動著程序化交易在歐美等成熟市場快速發(fā)展，相比而言，我國證券市場程序化交易仍處在初級發(fā)展階段，且主要集中在期貨市場，在2015年下半年股災(zāi)以后監(jiān)管層對程序化交易采取各種限制措施的背景下，我們十分有必要對程序化交易在中國期貨市場的應(yīng)用進(jìn)行研究。
　　本文主要分為四個部分，第一部分對程序化交易的相關(guān)理論進(jìn)行了介紹，包括概念界定、設(shè)計

3、流程，策略要素，策略績效以及相關(guān)檢驗與分析。第二部分分析了程序化交易的歷史與國內(nèi)外現(xiàn)狀。第三部分分別以R-Breaker策略（日內(nèi)策略）和DualThrust策略（日間策略）為例進(jìn)行案例分析，詳細(xì)論述了其策略思想、內(nèi)插檢驗、參數(shù)敏感性檢驗、參數(shù)優(yōu)化、外推檢驗、推進(jìn)分析過程，并對策略模型進(jìn)行績效評價。第四部分通過對比樣本外區(qū)間內(nèi)兩個策略模型月收益數(shù)據(jù)與滬深300期指市場平均收益數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，R-Breaker策略的推進(jìn)分析效果要明顯好于Dua