不同類型戰(zhàn)略投資者對(duì)公司績效的影響--基于中國A股制造業(yè)上市公司的研究.pdf

1、學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所提交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作和取得的研究成果。本論文中除引文外，所有實(shí)驗(yàn)、數(shù)據(jù)和有關(guān)材料均是真實(shí)的。本論文中除引文和致謝的內(nèi)容外，不包含其他人或其它機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。其他同志對(duì)本研究所做的貢獻(xiàn)均已在論文中作了聲明并表示了謝意。學(xué)位論文作者虢盈霍日 期：g o l f ．、2 7學(xué)位論文使用授權(quán)聲明研究生在校攻讀學(xué)位期間論文工作的知識(shí)產(chǎn)權(quán)單位屬南京師范大學(xué)。學(xué)校有權(quán)保存本學(xué)

2、位論文的電子和紙質(zhì)文檔，可以借閱或上網(wǎng)公布本學(xué)位論文的部分或全部內(nèi)容，可以采用影印、復(fù)印等手段保存、匯編本學(xué)位論文。學(xué)?？梢韵驀矣嘘P(guān)機(jī)關(guān)或機(jī)構(gòu)送交論文的電子和紙質(zhì)文檔，允許論文被查閱和借閱。( 保密論文在解密后遵守此規(guī)定)保密論文注釋：本學(xué)位論文屬于保密論文，密級(jí)：——保密期限為——年。學(xué)位論文作者簽名： 樞 指導(dǎo)教師簽名：日 期：2 0 f 午蘿．刁 日 期：A b s t r a c tA b s t r a c tS t r a

3、 t e g i ci n v e s t o rr e f e r st ot h el e g a lp e r s o nw h o h a sc l o s eb u s i n e s sr e l a t i o n s h i p w i t ht h e i n v e s t e e 。a n di n t e n d st o h o l ds t a k eo v e rt h el o n gt e r m ．S

4、 t r a t e g i ci n v e s t o r sn o to n l ys u p p l y t h ei n v e s t e ew i t h f u n d s ，b u ta l s o i m p r o v e c o m p a n i e s ’t e c h n o l o g y a n d m a n a g e m e n t ·A R e rt h e f o r e i g n

5、 s t r a t e g i c i n v e s t o r s i n t r o d u c i n gb o o m i n C h i n e s ec o m p a m e si n c l u d ec o m m e r c i a l b a n k s ，n o w t h e r e i s an e wp h e n o m e n o nt h a tm o r ea n dm o r e c o m

6、p a n l e si n t r o d u c e p r o m i n e n tC h i n e s ec o m p a n i e s a s t h e i r s t r a t e g i ci n v e s t o r s ·S c h 0 1 a r sm a k e d i f f e r e n t c o n c l u s i o n so n t h ei m p a c t o f s

7、 t r a t e g i ci n v e s t o r s t ot h ei n v e s t e ec o m p a n i e s ．S o m es t u d i e s s h o w st h a t t h es h a r e h o l d i n g r a t i o o fs t r a t e g i c i n v e s t o r s ，t h ep r o p o r t i o n o

8、fb o a r d m e m b e r o f s t r a t e g i ci n v e s t o r s a n dt h e s h a r e h o l d i n gr a n k i n g o f s t r a t e g i ci n v e s t o r sa r ep o s i t i v e l yc o r r e l a t e dw i t ht h ei n v e s t e ec

9、o m p a n i e s p e r f o r m a n c e ．O t h e rs t u d i e sD r o v e dt h a ts t r a t e g i ci n v e s t o r sb r i n gn e g a t i v ei m p a c tt ot h ei n v e s t e ec o m p a m e s ，c a u s e t h ed e c e n to f t

10、h e i r f i n a n c i a lp e r f o r m a n c e ．T h i s p a p e r d i v i d e s s t r a t e g i c i n v e s t o r s i n t o c o m p e t i t i v e - c o m p l e m e n t a r y a n di n d e D e n d e n ts t r a t e g i c i

11、n v e s t o r sa c c o r d i n gt ot h e i r b u s i n e s sa n d i n d u s t r ys p e c i a l t i e s ．F o rt h et h r e e d i f f e r e n t t y p e s o f s t r a t e g i c i n v e s t o r s ，t h e p a p e ra n a l y z

12、e s t h e i m p a c t o ft h e i rs h a r e h o l d i n gr a t i o ，p r o p o r t i o no f b o a r dm e m b e ra n d n u m b e r o nt h e i n v e s t e ec o m p a n l e s 。p e r f o r m a n c eb a s e d o nt h ep a n e l

13、 d a t ao f14 0m a n u f a c t u r i n g l i s t e dc o m p a n i e s f r o m2 0 0 7t o2 0 l li nC h i n a ．T h e r e s u i t o ft h i s s t u d y s h o w st h a t t h e s h a r e h o l d i n g r a t i o o f c o m p e t

14、i t i v e a n di n d e p e n d e n ts t r a t e g i c i n v e s t o r sa r e s i g n i f i c a n t l yc o n v e r s e “U ”c o r r e l a t e dw i t hc o m p a n yp e 南r m a n c e ，w h i l e t h e s h a r e h o l d i n g r

15、 a t i o o f c o m p l e m e n t a r y s t r a t e g i c i n v e s t o r s 1 Ss i g n i f i c a n t l v p o s i t i v e l y c o r r e l a t e dw i t h c o m p a n yp e r f o r m a n c e ．T h e n ，t h e p r o p o r t i o

16、n o fb o a r dm e m b e r o f c o m p e t i t i v ea n di n d e p e n d e n ts t r a t e g i ci n v e s t o r si s s i g n i f i c a n t l yn e g a t i v ec o r r e l a t e d w i m c o m p a n yp e r f o r m a n c e ，w h

17、 i l e t h e p r o p o r t i o n o f b o a r d m e m b e r o fc o m p l e m e n t a r y s t r a t e g i c i n v e s t o r s i s s i g n i f i c a n t l y p o s i t i v e l y c o r r e l a t e d w i t h c o m p a n YD e r

18、 f o r m a n c e ．T h e r e i s d i f f e r e n tb e t w e e nt h e i m p a c t so ft h e n u m b e ro ft h e t h r e e 夠p es t r a t e g i c i n v e s t o r st o t h e i n v e s t e ec o m p a n i e s ．T h e r e s u l t

19、d e m o n s t r a t et h a tt h e c o m p a n Ym u s tc o n s i d e rt h e s i m i l a r i t y w i t ht h es t r a t e g i ci n v e s t o r st h e nn e g o t i a t et h es h a r e h o l d i n gr a t i oo f s t r a t e g

20、i ci n v e s t o r s ，t h e p r o p o r t i o no fb o a r dm e m b e r o f s t r a t e g i c i n v e s t o ‘sa n ds oO n ．T h i s p a p e r i n n o v a t i o n l i e s i n d i v i d e s s t r a t e g i c i n v e s t o r