公司治理對(duì)中國企業(yè)跨國并購中文化差異效應(yīng)的影響.pdf

1、隨著全球化和一體化程度的不斷加深，國家競爭日趨激烈。伴隨著中國“走出去”戰(zhàn)略的不斷深化，越來越多的中國企業(yè)加入到跨國并購的行列中。加入WTO以來，中國企業(yè)的跨國并購無論從數(shù)量還是規(guī)模上都呈現(xiàn)高速增長的趨勢。但是由于中國的跨國并購起步晚，發(fā)展中也存在這許多問題，總體上看并購的成功率并不高。其中，文化差異對(duì)企業(yè)的跨國并購績效有重要影響，許多中國企業(yè)在進(jìn)行跨國并購的時(shí)候由于忽視了文化差異，導(dǎo)致并購后文化整合出現(xiàn)問題，最終導(dǎo)致并購失敗。因此，在

2、進(jìn)行并購后企業(yè)能否調(diào)和文化沖突并整合文化，來提高跨國并購績效，是中國企業(yè)需要解決的問題，也是國內(nèi)學(xué)者研究的重點(diǎn)方向。
　　本文以2001-2011年間的79起中國企業(yè)跨國并購案例作為研究的樣本，將公司治理中以股權(quán)結(jié)構(gòu)為代表的內(nèi)部人公司治理機(jī)制和以獨(dú)立董事為代表的外部人公司治理機(jī)制相結(jié)合，運(yùn)用它們與文化差異作為交乘項(xiàng)，分析了文化差異對(duì)中國企業(yè)跨國并購績效的影響以及內(nèi)部人和外部人的公司治理機(jī)制是如何調(diào)節(jié)二者的關(guān)系。結(jié)果表明:文化差異對(duì)

3、中國企業(yè)跨國并購績效有明顯的不利影響。股權(quán)集中度和獨(dú)立董事比例能夠有效的調(diào)節(jié)文化差異與中國企業(yè)跨國并購績效的關(guān)系，提高企業(yè)的并購績效。細(xì)分之后發(fā)現(xiàn)，權(quán)力距離、個(gè)體主義的差距對(duì)并購績效不利，股權(quán)集中度起到積極地調(diào)節(jié)作用。但陽剛氣質(zhì)的差距對(duì)并購有利，股權(quán)集中度起到消極調(diào)節(jié)作用。除了陽剛氣質(zhì)的差距，獨(dú)立董事對(duì)其他四個(gè)維度的差距與并購績效的影響都起到了積極的調(diào)節(jié)作用。內(nèi)部人和外部人的公司治理機(jī)制相結(jié)合對(duì)文化差異與跨國并購績效的影響有積極的調(diào)節(jié)作