房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響.pdf

1、2008年以來，由于美國房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂引發(fā)的次貸危機(jī)對(duì)全球的金融秩序和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了極大的破壞。此次金融危機(jī)讓各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)意識(shí)到了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染性和巨大破壞性，也因此達(dá)成共識(shí)將防范銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為監(jiān)管重要指標(biāo)。在此次金融危機(jī)中，相比于發(fā)達(dá)國家，由于我國資本市場(chǎng)的未完全開放和衍生品市場(chǎng)發(fā)育不足，受到的金融危機(jī)沖擊較小，但這并不意味著我國銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)小，相反我國金融體系十分脆弱。自改革開放以來，我國房地產(chǎn)市場(chǎng)擴(kuò)張速度迅猛，銀行信貸

2、支持成為其資金來源的主要方式，兩者之間的聯(lián)系日益緊密，這使得商業(yè)銀行逐漸成為房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)必然會(huì)波及天生就脆弱的銀行系統(tǒng)，不利于銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范。因此本文主要研究房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，并對(duì)影響房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的因素加以分析，明確這個(gè)問題有利于探討如何有效維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康平穩(wěn)發(fā)展，從而防范銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。
　　本文通過對(duì)以往文獻(xiàn)的研究發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)價(jià)格分別經(jīng)由宏觀經(jīng)濟(jì)、銀行系

3、統(tǒng)自身和證券市場(chǎng)渠道對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響，且銀行信貸規(guī)模是影響房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的重要因素。在對(duì)傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行理論分析后，進(jìn)行相關(guān)實(shí)證檢驗(yàn)。首先采用向量自相關(guān)模型構(gòu)建房地產(chǎn)價(jià)格和其他宏觀因子與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)相比于宏觀因子和證券市場(chǎng)而言，房地產(chǎn)價(jià)格是影響銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的最顯著因素。然后對(duì)結(jié)果進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析發(fā)現(xiàn)，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的脈沖響應(yīng)并不是一成不變的，而是隨著房地產(chǎn)價(jià)格的上升呈現(xiàn)出先下降后上升的趨勢(shì)。最

4、后通過設(shè)置房地產(chǎn)價(jià)格下跌的不同情景對(duì)銀行不良貸款率進(jìn)行時(shí)點(diǎn)壓力測(cè)試，說明房?jī)r(jià)下降到何種程度會(huì)導(dǎo)致銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。并分析在房地產(chǎn)價(jià)格下降的不同情景下銀行的實(shí)際貸款損失準(zhǔn)備金能否彌補(bǔ)沖擊下的貸款損失，這部分缺口導(dǎo)致銀行所有者權(quán)益的下降最終是否會(huì)威脅到銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性。
　　最后通過對(duì)實(shí)證結(jié)果的分析，從防范銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度提出了相應(yīng)的政策和建議。一是從監(jiān)管層面需要加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控力度和立法力度，并將資本充足率作為監(jiān)管指標(biāo)