制度差異與審計師選擇：多層次資本市場間的比較研究.pdf

1、目前，我國多層次資本市場架構不斷完善，已經形成了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板這四個協(xié)同互補的板塊。隨著改革的不斷推進，尤其是新三板分層制度的確立和注冊制臨近，在此背景下，作為增加市場效率，增強市場有效性的審計師，也面臨著一系列的新機遇和新挑戰(zhàn)。其中，制度差異與審計師選擇的關系，成為一個不容忽視的問題。傳統(tǒng)的研究在關注哪些因素影響了審計師選擇的時候，往往著重于公司內部治理因素，忽略了公司所處的外部制度差異，尤其是不同地區(qū)的制度環(huán)境差異和不

2、同板塊制度差異所導致的管理層對審計師選擇的不同傾向。
　　本文綜合前人的研究成果和相關理論基礎，重點分析多層次資本市場中制度差異對審計師選擇的影響。制度差異包括不同區(qū)域的制度差異和不同板塊間的制度差異，其中不同板塊間制度差異又細分為上市制度差異和退市制度差異。
　　本文以2013年1月日起，截止2015年12月31日的我國創(chuàng)業(yè)板掛牌公司和所有新三板掛牌企業(yè)數據為樣本，截取其中有效樣本檢驗制度差異與審計師選擇的關系，將通過Jo

3、nes模型估算的可操縱性應計利潤作為盈余管理的度量指標、市場化指數、板塊差異度量指標分別作為解釋變量，并加入總資產增長率，總資產規(guī)模，總資產收益率，總資產負債率，股權集中度，銷售增長率，流動比率和掛牌時間與行業(yè)虛擬變量作為控制變量，建立四個模型對這些假說進行實證分析，并得出以下結論：
　　結論一：新三板市場中，事務所規(guī)模與審計質量顯著正相關。事務所變更與審計質量關系不顯著。
　　結論二：由于多層次資本市場市場上市制度的差異，

4、滿足其他板塊上市條件的新三板企業(yè)顯著傾向于選擇規(guī)模大的事務所。同時與事務所變更關系不顯著；滿足主板上市的創(chuàng)業(yè)板上市公司該傾向不顯著，但是與事務所變更顯著負相關。
　　結論三：由于多層次資本市場市場退制度的差異，觸及其他板塊退市預警的新三板企業(yè)對審計師的選擇沒有顯著傾向；由于創(chuàng)業(yè)板上市公司進行真實盈余管理，同時在事務所變更時往往由一家“大所”轉換到另一家“大所”，觸及退市預警對其審計師規(guī)模的選擇也不具有顯著性，但顯著傾向于更換事務所

5、。
　　結論四：由于不同地區(qū)的制度環(huán)境差異，市場化進程與審計師選擇顯著正相關。且市場化進程作為企業(yè)外部制度環(huán)境，確實能通過抑制管理層盈余管理從而對新三板掛牌企業(yè)選擇規(guī)模較大事務所的行為起到促進作用。
　　因此，我國在資本市場改革中，需要不斷完善外部制度環(huán)境，推進區(qū)域市場化改革進程。需要加快建設不同層次資本市場的轉板機制，構建我國多層次資本市場的協(xié)同互補。需要加強執(zhí)法力度，堅決執(zhí)行現有市場制度，保障市場秩序，落實退市機制。需要