新材料上市公司經(jīng)營(yíng)效率及其影響因素研究.pdf

1、新材料是高新技術(shù)的重要組成部分，具有先導(dǎo)性和戰(zhàn)略性，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)成為國(guó)家間戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)的重要內(nèi)容之一。近幾年，隨著《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》(2010)、《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》(2012)等一系列政策措施的出臺(tái)，我國(guó)新材料上市公司得到了較快發(fā)展。但同發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)新材料上市公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力明顯較弱，仍面臨一些亟待解決的問題，其中最重要的問題便是經(jīng)營(yíng)效率普遍低下。作為新材料公司中的領(lǐng)跑者和典型代表，新材料

2、上市公司的經(jīng)營(yíng)效率的高低不僅影響我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)追趕發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)程，也影響其他戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，研究我國(guó)新材料上市公司的經(jīng)營(yíng)效率及其影響因素，不僅對(duì)提升我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力有重要意義，對(duì)加快推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)全面發(fā)展和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略也具有深遠(yuǎn)意義。
　　 本文以X效率理論、規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論、資本結(jié)構(gòu)理論、產(chǎn)權(quán)理論為基礎(chǔ)，采用基于DEA的Malmquist指數(shù)法測(cè)算新材料上市公司的全要素生產(chǎn)率來(lái)衡量其經(jīng)營(yíng)效率，并將公司

3、規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、營(yíng)運(yùn)能力、研發(fā)能力等因素引入回歸模型，研究其對(duì)新材料上市公司經(jīng)營(yíng)效率的影響。經(jīng)營(yíng)效率的測(cè)算結(jié)果顯示:2007-2011年間新材料上市公司的整體經(jīng)營(yíng)效率下降，除少數(shù)公司的經(jīng)營(yíng)效率有所提高外，大部分公司的經(jīng)營(yíng)效率下降，且技術(shù)進(jìn)步速度減緩是其下降的主要內(nèi)因;各新材料上市公司間經(jīng)營(yíng)效率的變動(dòng)幅度存在明顯差異。通過對(duì)其經(jīng)營(yíng)效率影響因素的分析發(fā)現(xiàn):公司規(guī)模對(duì)新材料上市公司的經(jīng)營(yíng)效率有顯著的負(fù)向影響;資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力、國(guó)有控股對(duì)新