董事會(huì)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)盈余質(zhì)量的影響研究——基于中國(guó)民營(yíng)上市企業(yè)的研究.pdf

1、近年來(lái)，研究者們逐漸發(fā)現(xiàn)，企業(yè)高管的政治關(guān)聯(lián)是企業(yè)的一項(xiàng)的無(wú)形資產(chǎn)，并影響著企業(yè)的各個(gè)層面，基于此國(guó)內(nèi)外學(xué)者們掀起了一股關(guān)于政治關(guān)聯(lián)效應(yīng)研究的浪潮。眾多研究中，部分研究結(jié)果顯示，政治關(guān)聯(lián)能為企業(yè)帶來(lái)便利的融資渠道、享受更多的稅收優(yōu)惠政策或低稅率政策、降低企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值；但也有部分研究認(rèn)為，雖然政治關(guān)聯(lián)能為企業(yè)帶來(lái)一些優(yōu)勢(shì)和便利，但企業(yè)卻要為此付出較大的代價(jià)，甚至有時(shí)企業(yè)付出的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其為企業(yè)帶來(lái)的收益，最終對(duì)

2、企業(yè)整體產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。
　　本文主要是從民營(yíng)企業(yè)的董事會(huì)角度出發(fā)，探討研究了董事會(huì)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)盈余質(zhì)量的影響以及在不同市場(chǎng)化水平下兩者之間的關(guān)聯(lián)性影響。以2009-2011年深、滬兩市A股民營(yíng)企業(yè)為研究樣本，通過(guò)熵權(quán)綜合法計(jì)算出這1285家樣本單位的盈余質(zhì)量，然后對(duì)這1285家樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，根據(jù)回歸結(jié)果來(lái)分析政治關(guān)聯(lián)對(duì)盈余質(zhì)量的影響。在政治關(guān)聯(lián)的界定上，本文將企業(yè)董事會(huì)成員的政治背景分為兩個(gè)大層面和四個(gè)小層面，其中

3、大層面是指直接的政治關(guān)聯(lián)與間接的政治關(guān)聯(lián)，四個(gè)小層面指人大代表或政協(xié)委員、政府部門工作經(jīng)歷、政府顧問(wèn)、行業(yè)協(xié)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人身份，并把人大代表和政協(xié)委員、政府部門工作經(jīng)歷的政治背景劃分為直接政治關(guān)聯(lián)，政府顧問(wèn)與行業(yè)協(xié)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人身份劃分為間接的政治關(guān)聯(lián)。最后研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）直接政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的盈余質(zhì)量具有顯著的負(fù)相關(guān)作用，而間接政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)盈余質(zhì)量的影響不顯著；（2）在市場(chǎng)化水平越低的地區(qū)，企業(yè)利用政治關(guān)聯(lián)作用而“向下”盈余管理的動(dòng)機(jī)則越強(qiáng)；

4、而在高市場(chǎng)水平地區(qū)，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的盈余質(zhì)量沒(méi)有顯著影響。
　　本文的研究在一定程度上豐富了政治關(guān)聯(lián)領(lǐng)域的實(shí)證分析結(jié)果，并為處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)提供了一定的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。研究結(jié)果表明作為企業(yè)的一種隱形資源——政治關(guān)聯(lián)并不一定都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)正面的影響，在某種程度上，它反而會(huì)給企業(yè)的信息質(zhì)量帶來(lái)一些負(fù)面影響，因此企業(yè)不能盲目地為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)而任意選擇政治關(guān)聯(lián)董事。作為一種對(duì)不健全市場(chǎng)機(jī)制的非正式補(bǔ)充，我們應(yīng)該理性地看待政治關(guān)聯(lián)。