我國審計(jì)師聲譽(yù)與IPO抑價關(guān)系研究.pdf

1、IPO抑價是一直困擾市場監(jiān)管者的實(shí)際問題，新股的不敗神話使大量資金囤積在一級市場，造成資源配置低下，發(fā)行制度的頻頻變遷似乎并沒有從根本上解決這一問題，學(xué)者們從發(fā)行制度、中介機(jī)構(gòu)聲譽(yù)等角度展開了大量研究，卻沒有得到一致結(jié)論，這也激發(fā)了越來越多的學(xué)者投入到IPO抑價的理論和實(shí)證研究中。
　　有鑒于此，本文認(rèn)為審計(jì)師作為發(fā)行市場的信息鑒證者，IPO過程中減少了發(fā)行公司與投資者的信息不對稱，傳遞了公司質(zhì)量優(yōu)劣的信號，將對新股定價產(chǎn)生促進(jìn)作

2、用，降低新股發(fā)行抑價。那么，在實(shí)踐中投資者是否關(guān)注了審計(jì)師的聲譽(yù)信息？審計(jì)師聲譽(yù)狀況與IPO抑價水平之間是否存在顯著關(guān)系？
　　本文從審計(jì)師聲譽(yù)、IPO抑價、審計(jì)師聲譽(yù)與IPO抑價之間的關(guān)系三個方面對國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，通過信號傳遞理論，供需理論分析了審計(jì)師聲譽(yù)的產(chǎn)生與作用機(jī)理，選取股權(quán)分置改革后的IPO公司作為研究樣本，分別以審計(jì)師排名、審計(jì)費(fèi)用、審計(jì)師是否出具內(nèi)部控制鑒證報告以及整改意見這三個方面衡量審計(jì)師聲譽(yù)，通過對比分析

3、、描述性統(tǒng)計(jì)、多元回歸等方法研究審計(jì)師聲譽(yù)與IPO首日抑價之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明，審計(jì)師排名、審計(jì)費(fèi)用與內(nèi)部控制鑒證報告的披露與IPO抑價存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，但顯著的程度相對較低，而內(nèi)控報告整改措施披露對IPO抑價沒有顯著影響。說明審計(jì)師聲譽(yù)在降低IPO抑價方面的作用已經(jīng)開始凸現(xiàn)，審計(jì)師聲譽(yù)具備了一定的信息含量，并且被投資者認(rèn)可，但具體整改意見卻沒有得到普遍認(rèn)同。本文的最后結(jié)合實(shí)證結(jié)論提出了建立審計(jì)師聲譽(yù)的幾點(diǎn)建議，最大限度的發(fā)揮審