中美風(fēng)投退出機(jī)制對比研究.pdf

1、在過去的半個世紀(jì)里，相較于傳統(tǒng)的方法，風(fēng)險投資表現(xiàn)出了很大的潛力，而發(fā)生美國和歐洲產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)升級對這種高風(fēng)險投資方式起到了促進(jìn)作用，被投資方不僅能夠得到融資圓柱，同樣還能得到風(fēng)投資本家的指導(dǎo)，這些都有助于幫助他們將創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化為市場上的成功。風(fēng)投在20世紀(jì)80年代進(jìn)入入中國，不過在很長一段時間之后風(fēng)投才在中國站穩(wěn)腳跟。導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因有很多，其中主要原因之一是缺乏成熟的退出機(jī)制(Xiao，2009)。風(fēng)投退出是從受風(fēng)投支持的

2、公司得到收益的過程，這種收益可以保證風(fēng)投發(fā)展的良性循環(huán)，這正式是風(fēng)投機(jī)構(gòu)的經(jīng)營目標(biāo)之一。
　　 本論文將闡述風(fēng)投(VC)的理論和風(fēng)投退出機(jī)制的研究成果，以及對比美國等發(fā)達(dá)的風(fēng)投市場和中國等發(fā)展中風(fēng)投市場的不同特點。上述目標(biāo)將通過在兩種市場的風(fēng)投退出機(jī)制框架和環(huán)境下對比分析這兩種風(fēng)投退出機(jī)制來完成。論文第三部分將討論風(fēng)投資本家和企業(yè)主選擇不同退出機(jī)制的動機(jī)（IPO，M&A，回購和清盤）。這一部分將通過對退出機(jī)制進(jìn)行詳細(xì)討論，總結(jié)中