基于MVGARCH和EaR的中小板與主板市場(chǎng)相關(guān)性研究.pdf

1、自2004年中小板上市以來，它在保持中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展方面起到了越來越重要的作用。雖然已有學(xué)者對(duì)中小板與主板之間的相互關(guān)系做了定性的分析，但是定量的分析還很少。
　　 為了研究我國中小板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)之間的相關(guān)性，本文選取中小板綜合指數(shù)和深證成指2009年08月28日至2011年12月31日的數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，分別用描述性統(tǒng)計(jì)量、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?、BEKK多元GARCH模型、在險(xiǎn)收益EaR對(duì)其進(jìn)行了定量分析。本文的新

2、穎之處在于：把多元GARCH模型應(yīng)用于中小板與主板之間波動(dòng)率溢出研究，并把研究區(qū)間分為兩部分，以研究波動(dòng)率溢出的變動(dòng)趨勢(shì)；采用新穎的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)EaR度量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并基于此研究市場(chǎng)不利條件下的相關(guān)性。
　　 本文的主要研究成果為：中小板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)收益率之間不存在Granger因果關(guān)系，但兩市場(chǎng)波動(dòng)率之間存在Granger因果關(guān)系；BEKK模型研究表明，中小板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)之間存在波動(dòng)率溢出效應(yīng)，且愈加明顯：兩市場(chǎng)尾部相關(guān)性分析表